什么是加权平均信用评级（wacr）(a weighted average credit rating (wacr))？

加权平均信用评级（WACR）与债券基金中所有债券的加权平均评级有关。这一评级程序为投资者提供了基金信用质量的概念。这也有助于识别债券投资组合的整体风险。加权平均信用评级越低，债券基金的风险就越大。加权平均信用评级采用信用评级形式，包括AAA、BBB或CCC。

关键要点

• 加权平均信用评级使投资者能够洞察基金的整体信用质量，即AAA、BBB或CCC。
• 加权平均信用评级的计算方法是考虑每个单独信用评级的价值比例，并将其作为整个投资组合的一个百分比，从而得出平均信用评级。 
• 加权平均信用评级受到一些人的质疑，因为它们可能会给不完全了解评级的投资者带来困惑。
• 线性因子也用于确定基金的信用质量，并根据违约概率分配给评级级别。 

加权平均信用评级（wacr）的工作原理

加权平均信用评级的编制方式在整个金融行业各不相同。一般来说，加权平均信用评级考虑了每个信用评级价值的比例，并将其视为总投资组合的一个百分比。通过单独的评级权重，基金可以确定平均信用评级。

通过加权平均信用评级，投资者可以发现债券基金的真实信用质量。

特别注意事项

加权平均信用评级并不是投资者了解基金信用质量的唯一统计数据。统计报告公司也可以将线性因素纳入加权平均信用评级计算中。与标准加权平均计算的概念类似，该方法确定了每个评级级别值的比例权重。

通过线性因子计算，根据评级违约概率为每个评级级别分配一个线性因子。平均线性因子由投资组合中债券的比例信用评级决定。加权平均信用评级由其相应的线性因子确定。

对加权平均信用评级的批评

这种评级并非没有争议。加权平均信用评级过程在债券基金行业一直存在争议，因为它可能会引起投资者的困惑。加权平均评级法可以考虑基金可以投资的所有潜在评级分类。因此，本基金可能不会持有任何特定加权平均评级类别的债券，这可能会导致看到表格数字的人产生混淆。

加权平均信用评级（wacr）示例

AAA债券价值的25%，BBB债券价值的25%，CCC债券价值的50%，其平均信用评级为B+，介于BBB和CCC之间。由于本基金不持有任何B+债券，因此这未必能为投资者提供良好的代表性。因此，大多数债券基金选择在营销材料中提供一个带有信用评级权重的量表。这有助于投资者通过评级了解债券的集中度，而不仅仅是看加权平均信用评级的结果。

先锋长期公司债券ETF是一只资产超过60亿美元的大型债券基金。本基金在其营销材料或基金报告中未提供加权平均信用评级。取而代之的是，它包含了以下规模，显示了截至2020年12月31日的信贷质量分散情况。