什么是周末效应(the weekend effect)？

周末效应是金融市场中的一种现象，周一的股票收益率往往明显低于上周五。

周末效应也称为周一效应。

关键要点

• 周末效应是金融市场中的一种现象，周一的股票收益率往往明显低于上周五。
• 周末效应也称为周一效应。
• 尽管周末效应的原因存在争议，但个人投资者的交易行为似乎至少是促成这种格局的一个因素。
• 一些试图解释周末效应的理论指出 发展趋势 公司将在周五股市收盘后发布坏消息，然后 周一压低股价。

了解周末效应

对周末效应的一种解释是人类有不理***的倾向；个人投资者的交易行为似乎至少是促成这种格局的一个因素。面对不确定性，人类往往会做出不反映其最佳判断的决定。有时，资本市场反映了其参与者的非理性，特别是在考虑到股票价格和市场的高度波动时；投资者的决策可能会受到外部因素（有时是无意识的）的影响。此外，投资者在周一更积极地抛售股票，尤其是在市场出现坏消息之后。

1973年，弗兰克·克罗斯（Frank Cross）在《金融分析师杂志》（Financial Analysts Journal）上发表了一篇题为《星期五和星期一的股价行为》（the Behavior of Stock price on friedays and Mondays）的文章，首次报道了周一负回报率的反常现象。他在文章中指出，周五的平均回报率超过了周一的平均回报率，这两天的价格变化模式也存在差异。股票价格在周一下跌，之前一个交易日（通常是周五）上涨。这一时机意味着股市从周五到周一的平均回报率周期性地处于低位或负值。

一些试图解释周末效应的理论指出，企业往往会在周五股市收盘后发布坏消息，从而压低周一的股价。其他人则表示，周末效应可能与卖空有关，卖空将影响到持有高空头利率头寸的股票。或者，这种影响可能只是周五至周一交易员乐观情绪消退的结果。

多年来，周末效应一直是股票交易模式的一个常规特征。根据美联储（fed）的一项研究，在1987年之前，周末的回报率在统计学上是显著的负回报。然而，研究确实提到，这种负回报在1987年至1998年期间已经消失。自1998年以来，周末波动再次增加，周末效应现象的原因仍然是一个备受争议的话题。

特别注意事项

反向周末效应

一些分析师对“反向周末效应”进行了相反的研究，他们表示，周一的回报率实际上高于其他日子的回报率。一些研究表明，存在多重周末效应，这取决于公司规模，其中小公司周一的回报较小，大公司周一的回报较高。反向周末效应也被认为只发生在美国股市。