（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

银行股在2018年上半年经历了残酷的一段时间，目前的技术图表显示，下半年不会有太大好转。KBW纳斯达克银行指数（BKX）较1月底盘中高点下跌近11%，根据技术图表，该指数可能还会再下跌约8%，较高点下跌近17%。许多大型银行股的看跌前景都惊人地相似，比如摩根大通（JPMorgan Chase&amp；摩根大通（JPM）、美国银行（BAC）和花旗集团（C）(另见：花旗集团的股价可能进一步下跌8%。）

期权交易员押注这些银行的股价下跌7%以上，同时押注该集团的另一个代理机构：金融精选行业spdretf（XLF）。技术和期权市场分析与一些预测背道而驰，即银行将因派息和回购增加而上涨(另见：为什么银行股可能准备反弹。）

看跌图

BKX指数技术图表显示，未来几周将从目前的105.30点降至97点。第一个看跌迹象是，该指数已跌破2016年2月开始的两年多的上升趋势。第二个看跌迹象是，该指数正处于104.50左右的关键支撑位。如果技术支持失败，下一个技术支持水平将在97.10左右，比目前的105.20水平下降近8%。

动量离开

相对强度指数（RSI）自1月中旬以来也呈下降趋势。图表还显示，在2016年11月至2017年9月的前一个整合期间，RSI曾三次触及30或更低的超卖水平。在最近一段时间的盘整中，RSI仅触及30点一次，这意味着银行指数的势头尚未结束。

期权交易员越来越多地押注该行业也将下跌，8月17日到期的25美元和26美元看跌期权的未平仓利率水平不断上升。26美元看跌期权的未平仓利率已升至约35000份未平仓合约，而自5月初以来，25美元看跌期权的未平仓利率已增至93000份。25美元的看跌期权每份合约的价格为0.20美元，看跌期权的买家需要ETF的价格降至24.80美元，这样即使持有至到期，也能实现盈亏平衡。这相当于ETF当前价格约26.80美元的跌幅约为7.5%。

增长放缓

由于对2018年盈利增长的预期，这些银行在过去一年中大幅增长，但这些增长率预计将在2019年大幅放缓。例如，美国银行2018年的盈利增长预计将从39%以上放缓至2019年的约14%，而摩根士丹利（Morgan Stanley）预计将从2018年的约31%增长放缓至2019年的约8%。

看跌的押注和疲弱的技术图表似乎都表明，金融业将在2018年下半年进一步衰退。唯一能阻止下滑的是将于7月中旬开始发布的季度业绩。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。