五逆音符（扇形）

五年期国债利差（FAN）是一种期货利差，利用五年期国债的头寸来抵消10年期国债的头寸，也称为短期国债。...

什么是五音差(a five against note spread (fan))？

五年期国债利差（FAN）是一种期货利差，利用五年期国债的头寸来抵消10年期国债的头寸，也称为短期国债。

关键要点

五年期国债利差（FAN）是一种涉及五年期国债的期货利差，用于抵消10年期国债的头寸。
该策略用于期货交易操作，涉及投资者对5年期和10年期国债价格变化的预测。
为了从粉丝那里赚钱，投资者必须正确预测5年期国债的未来需求，而不是10年期国债。
债券作为FAN策略的基础资产。
扇子的两条腿是用国库券支撑起来的。

了解五对音符的传播（粉丝）

五对票据价差（FAN）描述了期货交易中使用的一种策略。在期货价差交易中，投资者同时持有两种期限不同的头寸。与任何配对交易一样，投资者预计交易的长线将升值，短线将下跌。扇子的两条腿使用5年期和10年期国库券。

国库券是美国**发行的期限为10年或更短的债券。在典型情况和正常收益率曲线下，长期债券的收益率将高于短期债券，以补偿投资者的利率风险。国债或债券的价格是通过拍卖决定的，根据供求关系，其价格可能高于或低于票面价值。对债券的高需求会迫使投资者支付高于面值的溢价，而低需求则会导致低于债券面值的贴现价格。

风扇策略示例

粉丝策略基于投资者对5年期和10年期美国国债价格随时间变化的预测。具体来说，如果两个交易段的价格比上升，投资者就会赚钱。为了从风扇上赚钱，投资者需要对5年期国债的未来需求做出正确的预测，而不是10年期国债。

如果投资者预见到经济状况将推动市场转向长期债券，那么10年期债券将成为长期债券的一部分。如果投资者预期短期债券的需求会更大，那么5年期债券将构成交易的长线，10年期债券将构成短线。两种债券在交易者下注方向上的变动越大，回报就越大。

收益率曲线变陡的情况，以及不同期限债券之间更大的价格差异，有利于这类交易。

债券收益率与债券价格

虽然债券是FAN策略中的基础资产，但投资者并不直接从债券收益中赚钱。粉丝们押注于债券价格随时间的变化。尽管收益率和利率对债券的需求量和价格起着一定的作用，但它们的影响仍然是间接的。对此类策略感兴趣的投资者应注意了解在特定时间进行此类交易的理由。

发表于 2021-06-14 07:22
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分类：商业金融

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