什么是重叠债务(overlapping debt)？

重叠债务指的是一个政治管辖区的财政义务，部分也属于附近的管辖区。重叠债务在美国很常见，因为大多数州出于不同的税收目的被划分为多个司法管辖区，例如新建一所公立学校或修建一条新公路。

关键要点

• 重叠债务是指为资助**活动而发行的债务跨越多个政治管辖区，并在这些管辖区之间分摊共同债务。 
• 重叠的债务在美国各级地方**中相当普遍，特别行政区和财政当局负责学校和公共基础设施等与多个城市重叠的事务。
• 债务重叠的数量会影响到借款成本和市**的信用评级。
• 使用重叠的债务和财政当局往往使地方治理偏向于更大的总支出、总债务和更高的税收负担。

理解重叠债务

市政当局发行债券，从公众那里筹集资金，为造福该地区居民的基本建设项目提供资金。例如，如果一个城市或县决定建设一所学校、机场、高速公路或医院，它通常会发行债务，以借入建设此类基础设施所需的资金。两个市**机构的管辖权可能重叠，例如州和市或市和县。不同的司法管辖区在需要筹集资金支付这些主要开支时，可各自以市政债券和票据的形式发行债务，这些开支旨在为一个政治管辖区的所有居民服务。

当市政当局的债务与另一个**分担时，这种债务被称为重叠债务。例如，资助县学区项目的债券可被视为对位于该学区内的城镇的重叠债务。该镇只负责按比例分摊重叠债务。这一比例份额加上市政当局的直接债务共同构成市政当局的总净债务。市政当局的总净债务是其获得未来债务融资能力的一个重要因素。此外，纳税人有责任支付各自管辖区的债务。

重叠债务通常大于市**的直接债务，由市**企业范围内应税财产的评估价值与每个重叠地区的评估价值之比决定。债务重叠可能会影响一国或两国**的偿还能力。

债务重叠的经济影响

经济研究表明，由多个相互重叠的地方当局发行相互重叠的债务为其活动提供资金的做法，可能对地方**产生重大的财政影响。实证分析发现，能够支出和发行重叠债务的地方管辖权重叠，往往会造成对公共部门总支出的偏向。其他研究人员发现，重叠的地方财政当局倾向于将现有的税基和通过发行债券从市场筹集资金的总能力视为公共资金池资源，并伴随着公地问题的悲剧。

这意味着，重叠的**部门发行重叠债务的普遍做法往往会增加地方**的规模和财政负担，因为重叠的**部门在一个政治领域相互竞争，以利用相同的税基。对不同选民和利益集团的公共支出要求作出反应的各个当局最终过度开发了一个地区的税基，同时承担了比整个地区选民实际需要的更多的总债务，在公共项目和基础设施方面的支出也更多。