有一个聪明的方法，公司捏造和篡改他们的盈利数字，你应该知道这一点。美国证券交易委员会（SEC）将对涉嫌试图在业绩预估修改中欺骗投资者的公司展开调查。让我们来看看什么是预估收益，它们什么时候有用，公司如何利用它们来欺骗投资者。

什么是预计收益？预计收益描述的是一份财务报表，其中包含假设金额或估计，如果排除某些非经常性项目，则可以在数据中给出公司利润的“图景”。预计收益不使用公认会计原则（GAAP）计算，通常不包括不属于公司正常运营的一次性费用，如合并后的重组成本。从本质上讲，形式财务报表可以排除任何公司认为模糊其财务前景的准确性，可以是一个有用的信息，以帮助评估公司的未来前景。每个投资者都应该强调GAAP净收益，这是由会计师确定的“官方”盈利能力，但查看预计收益也可以是一个信息量大的练习。

例如，当一家公司收取与未来盈利能力无关的一次性费用时，净收入并不能说明全部情况。因此，一些公司剔除了某些阻碍的成本。这种盈利信息对于那些希望准确了解公司正常盈利前景的投资者来说非常有用，但通过省略减少已报告盈利的项目，这一过程可以使公司即使在亏损的情况下也显得有利可图。

我们应该强调，预计收益是为了让投资者更清楚地了解一家公司的经营情况，而且就其性质而言，不包括独特的开支和收费。然而，问题在于，对预估收益的监管远不如对财务报表的监管那么严格，因此有时公司会滥用这些规则，使收益看起来比实际情况要好。由于交易员和经纪商非常关注一家公司是否超出或达到分析师的预期，因此，财报公布后的头条新闻可能意味着一切。如果一家公司错过了非形式预期，但声明它超出了形式预期，它的股价不会受到如此严重的影响，甚至可能会上涨——至少在短期内是这样。模拟型公司的问题往往会发布积极的盈利报告，排除股票薪酬和收购相关费用等因素。然而，这类公司希望人们忘记这些开支是真实的，需要包括在内。

有时，公司甚至在报告预估收益时将未售出的存货从资产负债表中剔除。扪心自问：生产这种存货需要钱吗？当然是这样，那么为什么公司就可以直接注销呢？生产无法销售的产品是糟糕的管理，公司糟糕的决策不应该从财务报表中抹去。

这并不是说公司总是不诚实的预测盈利-预测盈利并不意味着数字被自动操纵。但如果你在阅读预估收益时持怀疑态度，你最终可能会为自己省下一大笔钱。为了评估预估收益的合法性，一定要看看排除在外的成本是什么，并确定这些成本是否真实。像折旧和商誉这样的无形资产可以偶尔减记，但如果公司每个季度都减记，那么减记的理由可能就不那么体面了。90年代末的网络时代出现了一些最严重的形式收益操纵滥用者。许多纳斯达克上市公司利用预估盈余管理来公布更为稳健的预估数字。累计来看，互联网行业全盛时期的GAAP收益与预估收益之差超过数十亿美元。

预估分析的好处正如前面提到的，预估数据应该能让投资者更清楚地了解公司的运营情况。对一些公司来说，由于业务性质的不同，预计收益能更准确地反映其财务业绩和前景。某些行业的公司往往比其他行业更多地采用形式报告，因为报告形式数字的动力通常是行业特征的结果。例如，一些有线电视和电话公司几乎从未获得净营业利润，因为他们不断地记下巨额折旧成本。

此外，当公司进行重大重组或完成合并时，可能会产生重大的一次性费用。这些类型的费用不构成企业持续成本结构的一部分，因此，可能会不公平地影响短期利润数字。一个关心公司长期潜力评估的投资者最好分析预计收益，不包括这些非经常性支出。

公司经理和投资银行也编制和使用形式财务报表，以评估其自身业务未来的经营前景，并协助评估潜在收购目标。它们是帮助识别公司核心价值驱动因素和分析公司运营中不断变化的趋势的有用工具。

总而言之，当官方收益因大量资产折旧和商誉而变得模糊时，预计收益是有用的。但是，当你看到预估的时候，你需要更深入地挖掘，看看公司为什么会这样对待自己的收益。请记住，当你阅读预估数据时，它们没有经过与GAAP收益相同的审查，也没有受到相同级别的监管。

在阅读形式陈述时，做好功课，保持平衡的观点。试着找出GAAP收益和预估收益之间的关键差异，并确定这些差异是否合理，或者只是为了让亏损的公司看起来更好。你想把你的决定建立在一个尽可能清晰的财务状况的基础上——不管它是否来自预估收益。