未平仓合约，指证券上未平仓合约的总数，主要适用于期货市场。未平仓利率是所有期货交易者都应该理解的概念，因为它通常用于确认期货和期权合约的趋势和趋势逆转。在这里，我们来看看什么信息开放的利益持有交易者和交易者如何利用这些信息，他们的优势。

关键要点

• 期货合约没有固定的供应量，就像股票或债券发行在外一样——当买卖双方同意时，期货合约就出现了。
• 因此，期货市场的交易者常常通过各种合约的未平仓利率来衡量市场情绪、利率和流动性。
• 技术交易员也可以利用公开兴趣寻找趋势和动力机会，并确认交易的市场时机。

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期权交易：成交量与未平仓利率

公开权益告诉我们什么

一个合同既有买方又有卖方，所以两个市场参与者结合在一起就形成了一个合同。每天报告的未平仓头寸代表当日合约数量的增减，并以正数或负数表示。未平仓利率的增加和价格的上升据说证实了上升的趋势。同样，未平仓利率的增加和价格的下降也证实了下跌的趋势。当未平仓利率持平或下跌时，价格上涨或下跌可能表明趋势逆转。

尽管由于交易员关注投标价格、询问价格、交易量和隐含波动性，往往会损失，但关注公开利率有助于期权交易员进行更好的交易。

8开放式权益规则

期货交易者必须了解并记住开放式利率的某些规则。它们被写在许多不同的出版物上，以下是图表作者Martin Spring在其著作《Martin Spring on Market Momentum》中对这些规则的一个极好的版本：

1. 如果物价上涨，公开利率增速快于5年季节平均水平，这是一个看涨的信号。更多的参与者进入市场，涉及额外购买，任何购买都是激进的性质。
2. 如果公开利率在价格和公开利率上升趋势之后趋于平缓，那么就把这作为即将到来的最高点的警告信号。
3. 如果价格突然下跌，市场最高点的高开放利率是一个看空信号，因为这将迫使许多疲弱的渴望清算。偶尔，这种情况会引发自食其力、向下螺旋。
4. 牛市异常高或创纪录的公开兴趣是一个危险信号。当开放式兴趣的上升趋势开始逆转时，预期熊市趋势将开始。
5. 如果在合并期间公开利率上升，交易区间的突破将更加强劲。这是因为当突破最终发生时，许多交易员会被抓住错误的市场。当价格超出交易范围时，这些交易员被迫放弃头寸。有可能进一步采取这一规则，并表示合并期间公开利益的上升越大，后续行动的潜力就越大。
6. 物价上涨和公开利率低于季节性常态的降息，都是看空的。这种市场状况的发展是因为做空，而不是根本需求，正推动价格上涨的趋势。在这种情况下，资金正从市场流出。因此，当空头覆盖已经开始运行时，价格将下降。
7. 如果价格下跌，公开利率上涨超过季节平均水平，这表明新的空头头寸正在打开。只要这个过程继续下去，这是一个看空因素，但一旦空头开始覆盖，它就会变成看涨。
8. 价格和公开利率的下降表明，持仓长期的沮丧交易员进行清算。只要这种趋势继续下去，这是一个看空的信号。一旦公开利率稳定在低位，清算结束，价格有可能再次反弹。

例如，在上面显示的2002年COMEX黄金连续矿坑合同图表中，价格上涨，未平仓利率下降，成交量减少。根据经验，这种情况导致市场疲软。

如果价格在上涨，成交量和未平仓利率都在上升，那么市场肯定是强劲的。如果价格在上涨，成交量和未平仓利率都在下降，那么市场就会走弱。但是，如果价格下降，成交量和未平仓利率上升，市场就疲软；当价格下跌，成交量和未平仓利率下降时，市场正变得越来越强劲。

底线

开放式利率可以帮助期货交易者了解市场是在走强还是在走弱。在分析期货时，避免不考虑这个数字的常见错误。作为一个投资者，你知道的越多，你就越不可能在失败的交易中措手不及。记住，这是你的钱，所以要明智地投资。