能源基金已跌至10年来的历史低点,以应对接二连三的短期和长期不利因素。尽管冠状病毒的爆发和原油价格的下滑在很大程度上造成了抛售压力,但主要的政治和社会经济力量也在发挥作用,气候活动人士向大型国际银行和对冲基金施压,要求它们从化石燃料敞口中剥离。
当前经济低迷的主要原因是能源行业的过度生产、高负债水平以及能源食品链各个层面的管理不善。当原油需求强劲时,这些负面力量可能与价格上涨并存,就像经历了长达10年的经济扩张一样,但经济低迷或严重衰退可能会损害盈利能力,并使最薄弱的组成部分破产,就像2015年和2016年一样。
另一方面,政治压力可能适得其反,因为全球原油和天然气产量的减少将改变供需平衡,使这些股票更具吸引力。反过来,这将使大型企业更容易扩大业务,并迫使机会主义基金重返行业敞口。烟草业就是这种反动势力的一个很好的例子,许多部门都有20年的优异回报。
能源投资者现在采取防御措施保护自己的投资组合还为时不晚。最重要的是,如果未来几个月销售压力持续,小型勘探者和生产商将最容易破产。在还有时间的时候减少这些工具的风险敞口是有意义的,即使这意味着要承受巨大的损失。当然,蓝筹股跨国公司也很脆弱,但高流动性甚至更高的股息收益率应该能缓解痛苦。
SPDR Select Sector Energy ETF(XLE)于1998年12月于20美元中期上市,并迅速抛售,于1999年3月创出21.66美元的低点。随后的上涨在2000年第三季度30美元中期达到顶峰,而进入2001年5月的多次突破尝试均以失败告终,在2002年夏天,在上青少年中产生了一个历史性的下降趋势,结束于历史最低点。坚定的多头控制了2008年,在2008年的高点91.42美元创造了历史性的上升趋势。
在经济崩溃期间,该基金跌至四年低点,2009年3月在30美元上方触底,随后出现了一轮复苏浪潮,并在2014年完成了上一次高点的往返。在创下101.52美元的历史高点后,该基金立即突破,标志着五年上涨趋势的结束。原油在随后的18个月里暴跌至多年低点,基金在2016年第一季度跌至六年低点。
唐纳德·特朗普(Donald Trump)2016年当选标志着美国能源生产的繁荣,但该基金未能利用明显看涨的背景,在12月达到50%的抛售回档水平。多头在2018年的两次突破尝试都失败了,形成了去年12月下挫的三顶格局。2019年的四个较低高点加剧了技术性损害,本周将突破2016年的支撑。
下跌趋势也打破了2009年至2014年上涨趋势的0.786斐波那契(Fibonacci)回档位的支撑,大大提高了抛售将100%回档至2009年熊市低点30美元上方的可能性。这一水平标志着异常强劲的支撑,但从该交易场所开始的上升趋势将面临过去6年来形成的多层阻力,限制了上行潜力。
由于受到多个短期和长期不利因素的影响,能源基金已跌至2008年经济崩溃以来的最低水平。
披露:截至发稿时,作者未持有上述证券的任何头寸。
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