交易者花了几个小时来微调进入策略，但随后却因糟糕的退出而抛售了自己的账户。事实上，我们大多数人都缺乏有效的退出计划，往往以最坏的价格被淘汰。我们可以用能够提高盈利能力的经典策略来弥补这种疏忽。在我们开始讨论策略之前，我们先来看看为什么持有期如此重要。然后我们将进入被误解的市场时机概念，然后继续讨论保护利润和减少损失的停止和缩放方法。

关键要点

• 许多交易者设计了强有力的退出策略，但在采取行动的时候却没有坚持到底；结果可能是毁灭性的。
• 在制定计划时，在开始交易前先计算回报和风险水平，然后将这些水平作为蓝图，以最佳价格退出头寸，无论你是获利还是亏损。
• 市场时机，一个经常被误解的概念，是一个很好的退出策略时，正确使用。
• 止损和缩放方法也使精明、有条不紊的投资者能够保护利润和减少损失。

持有期

谈论退出时，不可能不注意到与交易策略协同良好的持有期的重要性。神奇的时间框架大致与从金融市场取出资金的广泛方法一致：

• 日间交易： 几分钟到几小时
• 摇摆交易： 小时到天
• 头寸交易： 天到星期
• 投资时机： 几周到几个月

选择与市场方法最为紧密匹配的类别，因为这决定了您需要预订多久的损益。坚持这些参数，否则你会冒着把交易变成投资或是把动力发挥变成头皮的风险。这种方法需要纪律，因为有些职位表现得非常好，以至于你想让它们超越时间限制。虽然你可以延长和挤压一个持有期来考虑市场状况，但在参数内退出会建立信心、盈利能力和交易技能。

市场时机

养成在进入每笔交易前建立回报和风险目标的习惯。看看图表，找出下一个阻力水平可能发挥的时间限制内，你的持有期。这标志着奖励目标。然后找到一个价格，在那里你会被证明是错误的，如果安全转身击中它。这就是你的风险目标。现在计算出回报/风险比，寻找至少对你有利的2:1。少一点，你就应该跳过交易，转向更好的机会。

将贸易管理的重点放在两个关键的出口价格上。让我们假设事情正朝着你的方向发展，价格也朝着你的奖励目标前进。价格变化率现在起作用了，因为它越快到达这个神奇的数字，你就越有选择一个有利出口的灵活性。你的第一个选择是在价格上盲目地退出，为一份出色的工作拍拍自己的背，然后继续下一笔交易。当价格走势对你有利时，一个更好的选择是让它超过奖励目标，当你试图增加收益时，在这个水平上设置一个保护性的止损点。然后寻找下一个明显的障碍物，只要它不违反你的等待时间就保持在原地。

由于许多证券将接近但未达到回报目标，因此缓慢的预付款交易更为棘手。这就需要一个利润保护策略，一旦价格超过你的风险和回报目标之间75%的距离，这个策略就会启动。设置一个尾随止损点来保护部分收益，或者，如果你是实时交易，在你观察股票行情时，用一根手指按住退出按钮。诀窍是保持定位，直到价格行动给你一个理由退出。

在这个例子中，Electronic Arts公司（EA）的股票在10月份抛售，低于8月份的低点。它在两天后重新推出支撑，发出2B买入信号，正如1993年经典的“Trader Vic:Methods of a Wall Street Master”中所定义的那样。交易员计算回报/风险如下，计划在34美元附近进场，止损刚好低于新支撑位：

• 奖励目标（38.39）-风险目标（32.60）=5.79
• 奖励=奖励目标（38.39）-进入（34）=4.39
• 风险=输入（34）-风险目标（32.60）=1.40
• 报酬（4.39）/风险（1.40）=3.13

这个职位比预期的要好，远远高于奖励目标。交易者的回应是，在奖励目标处有一个利润保护止损点，只要上涨取得额外进展，每晚都会提高这个止损点(另请参见：发挥差距。）

有效的退出策略可以建立信心、交易管理技能和盈利能力。

止损策略

当安全违反了你交易的技术原因时，停止需要去他们带你出去的地方。这对于那些被教导根据任意价值进行止损的交易员来说，这是一个令人困惑的概念，比如5%的降幅或1.50美元的入门价格。这些安置没有意义，因为它们没有根据特定工具的特性和波动性进行调整。相反，使用违反趋势线、圆形数字和移动平均值等技术特征来确定自然止损价格。

在这个例子中，美国铝业公司（AA）的股票在一个稳定的上升趋势中走高。它停在17美元以上，并回落到三个月的趋势线。随后的反弹回到高点，鼓励交易者进入多头仓位，期待突破。根据常识，趋势线突破将证明反弹理论是错误的，要求立即退出。此外，20日简单移动平均线（SMA）与趋势线一致，提高了违规行为吸引额外抛售压力的几率。

现代市场需要一个额外的步骤来有效地设置止损点。算法现在通常针对常见的止损水平，甩掉散户，然后跳回支持或阻力。这就要求止损点的位置要远离那些说你错了，需要离开的数字。找到一个完美的价格来避免这些止损是艺术而不是科学。一般来说，在低波动率的交易中，额外的10到15美分应该有效，而动量交易可能需要额外的50到75美分。当你实时观察时，你有更多的选择，因为你可以在你的原始风险目标退出，如果价格跳回到有争议的水平重新进入。

扩展退出策略

对于扩大退出的方法，一旦新的交易进入盈利状态，就提高止损点以达到收支平衡。这可以建立信心，因为你们现在有了自由贸易。然后坐下来让它运行，直到价格达到风险和回报目标之间距离的75%。然后您可以选择一次全部退出，也可以分块退出。该决策跟踪职位规模以及所采用的策略。例如，将一笔小交易分割成更小的部分是没有意义的，因此寻求最合适的时机抛售全部股权或采用止损奖励策略更为有效。

更大的头寸受益于分层退出策略，退出风险和奖励目标之间距离的三分之一，目标的第二个位置为第二个三分之一。在第三块超过目标后，将其放在后面，如果位置向南转动，则使用该水平作为底部出口。随着时间的推移，你会发现第三块是救命稻草，通常会产生可观的利润。最后，考虑一下这个分层策略的一个例外。有时市场会送出礼物，然后我们的工作就是摘低垂的水果。所以，当一个新闻冲击触发了你方向上的巨大差距时，立即退出整个位置，毫不后悔，遵循古老的智慧：永远不要把礼物马放在嘴里。