交易者花了幾個小時來微調進入策略，但隨後卻因糟糕的退出而拋售了自己的賬戶。事實上，我們大多數人都缺乏有效的退出計劃，往往以最壞的價格被淘汰。我們可以用能夠提高盈利能力的經典策略來彌補這種疏忽。在我們開始討論策略之前，我們先來看看為什麼持有期如此重要。然後我們將進入被誤解的市場時機概念，然後繼續討論保護利潤和減少損失的停止和縮放方法。

關鍵要點

• 許多交易者設計了強有力的退出策略，但在採取行動的時候卻沒有堅持到底；結果可能是毀滅性的。
• 在制定計劃時，在開始交易前先計算回報和風險水平，然後將這些水平作為藍圖，以最佳價格退出頭寸，無論你是獲利還是虧損。
• 市場時機，一個經常被誤解的概念，是一個很好的退出策略時，正確使用。
• 止損和縮放方法也使精明、有條不紊的投資者能夠保護利潤和減少損失。

持有期

談論退出時，不可能不註意到與交易策略協同良好的持有期的重要性。神奇的時間框架大致與從金融市場取出資金的廣泛方法一致：

• 日間交易： 幾分鐘到幾小時
• 搖擺交易： 小時到天
• 頭寸交易： 天到星期
• 投資時機： 幾周到幾個月

選擇與市場方法最為緊密匹配的類別，因為這決定了您需要預訂多久的損益。堅持這些引數，否則你會冒著把交易變成投資或是把動力發揮變成頭皮的風險。這種方法需要紀律，因為有些職位表現得非常好，以至於你想讓它們超越時間限制。雖然你可以延長和擠壓一個持有期來考慮市場狀況，但在引數內退出會建立信心、盈利能力和交易技能。

市場時機

養成在進入每筆交易前建立回報和風險目標的習慣。看看圖表，找出下一個阻力水平可能發揮的時間限制內，你的持有期。這標志著獎勵目標。然後找到一個價格，在那裡你會被證明是錯誤的，如果安全轉身擊中它。這就是你的風險目標。現在計算出回報/風險比，尋找至少對你有利的2:1。少一點，你就應該跳過交易，轉向更好的機會。

將貿易管理的重點放在兩個關鍵的出口價格上。讓我們假設事情正朝著你的方向發展，價格也朝著你的獎勵目標前進。價格變化率現在起作用了，因為它越快到達這個神奇的數字，你就越有選擇一個有利出口的靈活性。你的第一個選擇是在價格上盲目地退出，為一份出色的工作拍拍自己的背，然後繼續下一筆交易。當價格走勢對你有利時，一個更好的選擇是讓它超過獎勵目標，當你試圖增加收益時，在這個水平上設定一個保護性的止損點。然後尋找下一個明顯的障礙物，只要它不違反你的等待時間就保持在原地。

由於許多證券將接近但未達到回報目標，因此緩慢的預付款交易更為棘手。這就需要一個利潤保護策略，一旦價格超過你的風險和回報目標之間75%的距離，這個策略就會啟動。設定一個尾隨止損點來保護部分收益，或者，如果你是實時交易，在你觀察股票行情時，用一根手指按住退出按鈕。訣竅是保持定位，直到價格行動給你一個理由退出。

在這個例子中，Electronic Arts公司（EA）的股票在10月份拋售，低於8月份的低點。它在兩天后重新推出支撐，發出2B買入訊號，正如1993年經典的“Trader Vic:Methods of a Wall Street Master”中所定義的那樣。交易員計算回報/風險如下，計劃在34美元附近進場，止損剛好低於新支撐位：

• 獎勵目標（38.39）-風險目標（32.60）=5.79
• 獎勵=獎勵目標（38.39）-進入（34）=4.39
• 風險=輸入（34）-風險目標（32.60）=1.40
• 報酬（4.39）/風險（1.40）=3.13

這個職位比預期的要好，遠遠高於獎勵目標。交易者的回應是，在獎勵目標處有一個利潤保護止損點，只要上漲取得額外進展，每晚都會提高這個止損點(另請參見：發揮差距。）

有效的退出策略可以建立信心、交易管理技能和盈利能力。

止損策略

當安全違反了你交易的技術原因時，停止需要去他們帶你出去的地方。這對於那些被教導根據任意價值進行止損的交易員來說，這是一個令人困惑的概念，比如5%的降幅或1.50美元的入門價格。這些安置沒有意義，因為它們沒有根據特定工具的特性和波動性進行調整。相反，使用違反趨勢線、圓形數字和移動平均值等技術特徵來確定自然止損價格。

在這個例子中，美國鋁業公司（AA）的股票在一個穩定的上升趨勢中走高。它停在17美元以上，並回落到三個月的趨勢線。隨後的反彈回到高點，鼓勵交易者進入多頭倉位，期待突破。根據常識，趨勢線突破將證明反彈理論是錯誤的，要求立即退出。此外，20日簡單移動平均線（SMA）與趨勢線一致，提高了違規行為吸引額外拋售壓力的幾率。

現代市場需要一個額外的步驟來有效地設定止損點。演算法現在通常針對常見的止損水平，甩掉散戶，然後跳回支援或阻力。這就要求止損點的位置要遠離那些說你錯了，需要離開的數字。找到一個完美的價格來避免這些止損是藝術而不是科學。一般來說，在低波動率的交易中，額外的10到15美分應該有效，而動量交易可能需要額外的50到75美分。當你實時觀察時，你有更多的選擇，因為你可以在你的原始風險目標退出，如果價格跳回到有爭議的水平重新進入。

擴充套件退出策略

對於擴大退出的方法，一旦新的交易進入盈利狀態，就提高止損點以達到收支平衡。這可以建立信心，因為你們現在有了自由貿易。然後坐下來讓它執行，直到價格達到風險和回報目標之間距離的75%。然後您可以選擇一次全部退出，也可以分塊退出。該決策跟蹤職位規模以及所採用的策略。例如，將一筆小交易分割成更小的部分是沒有意義的，因此尋求最合適的時機拋售全部股權或採用止損獎勵策略更為有效。

更大的頭寸受益於分層退出策略，退出風險和獎勵目標之間距離的三分之一，目標的第二個位置為第二個三分之一。在第三塊超過目標後，將其放在後面，如果位置向南轉動，則使用該水平作為底部出口。隨著時間的推移，你會發現第三塊是救命稻草，通常會產生可觀的利潤。最後，考慮一下這個分層策略的一個例外。有時市場會送出禮物，然後我們的工作就是摘低垂的水果。所以，當一個新聞衝擊觸發了你方向上的巨大差距時，立即退出整個位置，毫不後悔，遵循古老的智慧：永遠不要把禮物馬放在嘴裡。