iShares 20年期以上国债ETF（TLT）在第一季度飙升至历史高点后，可能已经完成调整，并可能在未来几个月内创下更高的高点。这可能会给美国和世界经济带来麻烦，因为美联储的债券购买热潮被设计成应对冠状病毒大流行余波的权宜之计。长期债券的新高将表明这些努力已经失败，需要更长的干预期。

这种反弹也将提高负利率的可能性，因为企业试图通过投资而不是增长，从而反映出对资本需求的历史低位。这些利率还将损害货币市场和储蓄账户，使现金在股票投资产生巨大损失之际的工作效率降低。最重要的是，这是一个无底洞，德国、日本和其他国家在多年的负数之后，未能努力将利率提高到0%以上。

tlt长期图表（2009-2020）

债券型基金在2011年第一季度进入强劲上升趋势，在80美元以上的支撑位反弹。2012年突破2009年高点123美元，进展有限，2012年第三季度突破132美元。2014年按比例回落至101美元，创下更高低点，在2015年初达到上一个高点的新的购买兴趣之前，它立即爆发，但只增加了6个点，然后又一次逆转到年中。

从2009年的峰值开始，股市出现了第三个上升趋势点。该基金在2016年增加了第四个点，并进入长期下跌趋势，在2018年11月跌至112美元的四年低点。随后的上涨趋势吸引了强烈的购买兴趣，在2019年8月达到2016年的阻力，但立即突破也失败了，导致在2020年初回落至135美元。

进入2月份的价格走势完成了一个四年期的杯型和手柄型格局，在美联储紧急降息并采取其他措施保持美国经济底部后出现了垂直突破。该基金在3月第一周突破10年趋势线，引发高波动，并垂直飙升至179.70美元的历史高点。这一水平大幅下挫，最终收于139美元，确立了一个交易区间，该区间在第二季度下半年遏制了价格波动。

3月的跌势标志着突破位和200日指数移动平均线（EMA）的成功测试，确认了新的支撑位，目前已升至151美元。月度随机振荡同时发出了混合信号，在到达超买区之前下跌。然而，与2016年夏季类似，这一水平的下跌往往会在反弹波越过关口并发出新的买入信号之前产生虚假信号。

tlt短期图表（2018-2020）

在2018年至2020年上升趋势的0.50回档位上，跌幅逆转，而随后的价格走势则稳定在0.382回档位之上。一个斐波那契网格延伸到下跌的地方反弹到4月21日在.786抛售回档位，而随后的回落保持了狭义对齐.50回档位和50日均线。综合来看，171美元上方的反弹将发出新一轮买入信号，同时有利于在反弹高点进行测试。

平衡成交量（OBV）累积分布指标与过去几年的价格走势相匹配，在2018年12月跌至三年低点，并进入与价格小幅突破相匹配的累积阶段。OBV在3月份的价格飙升至历史高点，并在5月份形成了一个更为稳重的格局，接近第一季度的峰值。这告诉我们，目前很少有股票或债券持有人获利了结。

底线

多头债券基金可能已经结束了两个月的调整，并可能在未来几周挑战反弹高点。

披露：作者在上述证券或其衍生产品中没有持有任何头寸。