周三，收益率曲线短暂反转，10年期美国国债收益率自2007年以来首次跌至2年期国债收益率以下。鉴于收益率曲线反转历史上预示着即将到来的衰退，并考虑到衰退可能引发或加深熊市，紧张的股票投资者发起了抛售狂潮，使标准普尔500指数下跌；普500指数（SPX）当天下跌2.9%。

对投资者的意义：短期看涨

但根据《华尔街日报》的一篇详细报道，实际上，短期内股市的前景可能更为乐观，而非悲观。从1978年到2005年的历史来看，在收益率曲线首次倒转之后，标普；《华尔街日报》援引道琼斯市场数据分析，未来三个月，500指数平均上涨2.53%，六个月上涨4.87%，一年上涨13.48%，两年上涨14.73%，三年上涨16.41%。因此，摩根大通（JPMorgan）、高盛（goldmansachs）和其他公司正建议客户预期股价将出现反弹。

关键要点

• 从历史上看，收益率曲线倒转预示着即将到来的衰退。
• 股市在8月14日短暂反转后下跌。
• 然而，历史表明，更多的股票涨幅可能在前面。

“人们相信（收益率曲线倒挂）会导致经济衰退，这只是时间问题。事实上，我们发现这需要相当长的时间，”Gradient Investments的基金经理Mariann Montagne告诉彭博社，Gradient投资管理着23亿美元的资产从现在到那时，我们有很多钱要赚，”她补充说。

圣路易斯联邦储备银行（FederalReserveBankofSt.Louis）行长詹姆斯布拉德（JamesBullard）就是那些对衰退担忧不屑一顾的人之一。他称美国经济状况“相当好”，并在圣路易斯联储网站8月14日发表的一篇有记录的评论中说，正如彭博社另一篇报道所引述：“经济没有陷入衰退。失业率接近50年来的最低点。通货膨胀是低而稳定的。”

一周前，摩根大通建议客户使用指数期权，从标准普尔500指数的预期反弹中获利；根据彭博社（Bloomberg）的数据，以其3200年2019年底的目标价格计算，为p500。这将意味着从8月15日早盘低点上涨12.9%。与此同时，高盛（Goldman Sachs）的策略师周一也发表了自己的乐观建议，称相对较低的隐含波动性使股价具有吸引力。

据美国财政部统计，8月14日收盘时，10年期国债收益率略高于2年期国债收益率，分别为1.59%和1.58%。

展望未来

根据彭博社（Bloomberg）的报道，在研究了1956年以来10年期和2年期国债利率的10次倒挂后，美国银行发现，每一次倒挂都发生在经济衰退之前，但滞后时间可能很长。他们的研究还表明，押注股价反转后复苏的投资者需要耐心。在这10次倒挂中的6次之后，标准普尔500指数在接下来的3个月内下跌，而在另外4次倒挂中，标准普尔500指数直到至少11个月后才见顶。