美国股市在去年底跌入负值区域后，一直在向上飙升。但最近的复出看来将出现回落。几位分析师呼吁，随着标准普尔500指数大幅调整；自去年12月下旬触及低点以来，p500指数已攀升逾18%整合，回调是绝对必要的，”Jefferies股票策略师Steven DeSanctis告诉MarketWatch，他列举了几个可能引发调整的因素，包括主要经济体的放缓、利润下滑和估值丰厚。

“任何时候你看到一个大的上升，这通常会遇到下跌。5%到10%的修正是受欢迎的，这是合理的，”德桑蒂斯继续说。National Securities的Art Hogan也同意这一观点，他在最近的一次采访中对CNBC表示，“如果你回顾一下12月的低点和自那以来18%的涨幅，……有一两周的盘整是有意义的。”

市场调整的催化剂

• 美国、中国或欧洲经济放缓
• 降低收益预期
• 收益下降
• 估值丰厚
• 疲弱的美中贸易协议

资料来源：Jefferies，国家证券

对投资者意味着什么

最近股市的飙升很大程度上是好消息的结果。尽管包括中国、欧洲和美国在内的世界最大经济体出现了经济增长放缓的迹象，但有关贸易谈判取得进展的报告以及美联储（fed）转向更为稳健的立场的逆转正在帮助提振投资者信心，这是保持谨慎的主要原因，也是分析师怀疑近期股市反弹是否会继续无情攀升的主要原因。

霍根称，如果美中贸易谈判出现问题，或者达成一项决议的时间可能比预期的要长，那么撤军的可能性就很大。从技术分析的角度来看，股市可能从仅仅触及之前的阻力位回落。在股市突破之前，可能需要经济增长再次回升的迹象。

除了盈利预期下降和利润下滑外，德桑蒂斯认为，引发股价回落的另一个潜在催化剂是估值。据《华尔街日报》报道，标准普尔500指数成份股的市盈率约为远期收益的20.2倍。这略高于8月份的市盈率，远高于2018年底16倍的预期市盈率。德桑蒂斯认为，下跌至17倍左右，将使股市看起来比目前的水平更有吸引力。

展望未来

然而，即便是这些市场即将调整的警告，也可能过于乐观。经济增长放缓、收益下滑、估值丰厚、贸易谈判推迟或恶化，可能使市场超出调整区间，陷入自由落体。