作为一家私人公司的乐趣之一——也是埃隆·马斯克（Elon Musk）更喜欢这类公司的原因——是你不必接受证券交易委员会（SEC）、空头投资者、记者和长相室等各种机构的密切审查。你不必打开你的书。你不必公布某些新闻。因此，尽管SpaceX是一家比特斯拉更老的公司，但从大多数方面来看，我们对它的了解较少。

我们所知道的往往来自购买SpaceX火箭旅行的**机构：NASA、空军和偶尔不知名的**机构。当然，发射是公开进行的，所以搞砸也是公开的。SpaceX未能在周三将其火箭助推器着陆。这有关系吗？

戴上你的防护装备：我就要推测了。

私营公司的交易方式不像上市公司那样容易观察到。我不能看着股票价格说，“哎呀，本周的水上迫降使股票下跌了15%，所以看起来投资者都他妈的吓坏了，”或者“天哪，股票没有动，所以SpaceX的投资者似乎根本不在乎。”

要从外部了解私营公司的情况是多么困难：没有人能对SpaceX的估值达成一致。对于一家上市公司，事情很简单：你将流通股乘以它们的价格，你就完成了。对于像SpaceX这样的私人公司，你必须进行估算。4月份，CNBC报道，估计从250亿美元到270亿美元不等；彭博社10月份将其定为280亿美元，而《华尔街日报》称其价值“超过200亿美元”。共识似乎是华尔街日报的观点——分歧在于SpaceX的价值超过200亿美元。

据《华尔街日报》报道，SpaceX的年收入约为25亿美元，该报援引“行业官员”作为消息来源。这表明，至少对我来说，这些数字并非直接来自该公司，这意味着一定程度的猜测。SpaceX总裁格温·肖特韦尔（Gwynne Shotwell）在5月份告诉CNBC，该公司是盈利的。”我们已经有多年的盈利能力，”她说对我们来说，财务困难的年份是我们有问题的年份。”但我不知道盈利能力如何，我也无法拿出任何表格来了解。更复杂的是，彭博社关于SpaceX最近贷款的报告表明，该公司在9月份之前的12个月内没有盈利(如果你点击查看，它在最后一段。）这是来源于“了解此事的人”，可能是看到文件的银行家。

这使得我很难弄清楚失败的着陆对SpaceX的财务是否重要。我的信息有限；我不知道其中一些是多么值得信赖，我也不完全确定它是从哪里来的。对于像特斯拉这样的上市公司，这些信息每季度在文件中披露一次。

我的猜测是：水上登陆可能没什么大不了的。记住，着陆助推器一直是SpaceX的次要目标。马斯克的公开评论表明，他认为这种助推器可以在这次着陆后恢复(虽然之前，一个溅落的助推器必须被摧毁。）而且自从SpaceX第三次飞行并降落助推器以来——也是在本周——从周三恢复的助推器至少有可能再次飞行。

但在公司层面上，SpaceX是私有的这一事实意味着它可以比特斯拉对其投资者更加挑剔。Equidate（一家专门分析私人公司的公司）业务发展全球负责人罗伯特·希尔默（Robert Hilmer）在4月份告诉CNBC，“这些投资者被要求有“很长的时间期限”才能获得回报。”据CNBC报道，风险资本家兼SpaceX投资者莱蒂娅·加里奥特·德·卡约（Laetitia Garriott de Cayeux）在2017年的一次会议上说：“你准备好了15年后再也看不到回报了吗？”我说，“是的，当然了。”。交易私人控股公司的股票也比较困难，尽管并非不可能，因此恐慌的卖家可能会减少。

肖特韦尔提到的问题是一系列引人注目的火箭爆炸：一次在2015年，一次在2016年，这两次都推迟了SpaceX的其他计划发射(2017年也发生了爆炸，但它没有要求该公司停止发射，因为它（1）只是一个发动机，（2）在试验台上。）

还记得《华尔街日报》在2017年是如何获得SpaceX 2015年财务报告的吗？听着，我知道它们已经过时了，但我只能用我能得到的东西来工作。当我试图弄清楚这一误着陆是否会对公司产生影响时，我把这些数字拉了出来，因为我记得它们显示了SpaceX的利润率有多低，以及2015年的失火对业务的破坏性有多大。文件确认2015年爆炸和2016年爆炸是不同的；你不能因为火箭没有着陆就停止发射节奏。你不必重建发射台或升级火箭。周三令人失望，但不是一场灾难。

在重读《华尔街日报》的报告时，我意识到我忘记了一件事：SpaceX的发射计划有预测。今年，该公司预计将推出40多个产品；实际上有20次。2019年，该公司估计有52次发射；据周三的SpaceX新闻报道，实际上有18个猎鹰家族计划在2019年执行任务。这一数字可能会发生变化——火箭业务也因天气而臭名昭著，天气可能会扰乱发射速度，我认为这没有考虑到SpaceX表示将于明年开始发射的Starlink计划——但这意味着SpaceX的目标是大约每两周发射一次火箭。这和今年的节奏差不多。

我不是火箭科学家，但52和18是不同的数字！因此，这就提出了一个问题：预测是否过于乐观，或者从那时到现在，战略是否有刻意改变？毕竟，预测未来是出了名的困难，在《华尔街日报》发表报告时，2019年比现在要远得多。所以我认为答案是肯定的，这些预测是乐观的，SpaceX的战略也改变了。

让我们从市场开始。维持SpaceX业务的一个因素是将地球静止卫星送入轨道的公司的订单。但这些卫星的订单减少了，这意味着发射卫星所需的火箭数量也减少了。”市场非常疲软。“那是去年，今年，我也不知道明年会有什么大的变化，”据《太空新闻》报道，肖特韦尔在9月份与其他太空主管的座谈会上说。

这改变了商业模式。肖特韦尔在4月份接受CNBC采访时指出，该公司已通过其Starlink合资企业向电信方向发展。Starlink合资企业是一个由12000颗卫星组成的星座，旨在从轨道上提供连续的互联网接入。《华尔街日报》泄露的报告中有一些关于星通雄心壮志的细节：到2025年，预计将有4000万用户，收入300亿美元。即便如此，这些预测表明，星通业务将带来比火箭发射多得多的收入。但是，自这些估计之后，Starlink也发生了变化，没有新的预测，SpaceX也没有公开谈论他们对该业务的收入预期。预计第一批卫星将于明年发射。

该公司还将太空旅游作为收入来源进行探索，并承诺将一名亿万富翁射入太空。很难确切地知道这对公司的长期前景意味着什么，因为我没有任何可靠的数据。但它确实代表了从泄露的文件到现在的战略变化，因为《华尔街日报》的报告中根本没有提到太空旅游。

我把情节弄丢了，不是吗？这是一家私人公司的事情——至少如果你试图从外部了解发生了什么。有可能从兔子洞里掉下来，出现茫然和困惑，怀疑自己是否拼凑出了任何有用的东西。最后，我回到了开始的地方：不，SpaceX本周没有坚持着陆，但这似乎无关紧要。