什么是资本结构理论的不同类型？(the different types of capital structure theory?)

一个公司的资本结构是其财务结构减去流动负债，剩下的就是企业的长期资金组合。资本结构由固定资产组成，如债务、永久持有和长期投资。如何构建永久资金是几类资本结构理论的主要焦点。这些理论包括独立假说、依赖假说，以及在独立和依赖之间取得平衡的几个温和理论。...

A company’s capital structure is its financial structure minus current liabilities, which leaves the business’s mix of long-term funding.

一个公司的资本结构是其财务结构减去流动负债，剩下的就是企业的长期资金组合。资本结构由固定资产组成，如债务、永久持有和长期投资。如何构建永久资金是几类资本结构理论的主要焦点。这些理论包括独立假说、依赖假说，以及在独立和依赖之间取得平衡的几个温和理论。

大多数企业都努力达到最佳的资本结构，这是一种资金来源的组合，可以最大限度地降低为新企业筹集资金的成本。最佳的资本结构理论对每个企业都是独特的，所以不同的企业认同不同的理论。金融分析师在确定资本结构时使用一些要素。这些要素通常包括普通股价值、预期现金股利、股权、债务和收益。

独立资本结构理论通常被认为是一种极端的假设。这种立场认为，公司的资本成本和普通股价格与企业选择的财务杠杆无关。根据独立理论，任何数量的债务融资都不能影响公司的股票价格。为了记录这个系统下的资产和负债，会计人员使用一种被称为净营业收入，或NOI的估值方法。

依赖性假说与独立性资本结构理论相反，也通常被认为是一种极端的想法。这种理论假定更大的财务杠杆会无限地降低公司的资本成本。它假定市场趋势将普通股股东的预期收益与公司股票的需求进行资本化或折现。收益成为净收益的同义词，会计人员使用这种净收益，或NI方法进行估值。

事实上，大多数商业情况需要一种结合或调节这两种极端理论的资本结构理论。独立性理论是有缺陷的，因为过多的财务杠杆可能最终导致公司破产或失败。依赖性资本结构理论是有缺陷的，因为债务融资可以，而且往往可以增加流通股票的价值。

节制通常是以税盾的形式出现的，它通过允许债务失败来节制债务融资，并通过使用税法作为节约成本的盾牌来保护股票投资者。这使得资本成本在某种程度上与杠杆率无关，同时仍然承认债务可能影响股票价格。财务经理可以尝试通过使用债务能力计算来控制债务，计算出公司资本结构所能处理的最大债务比例。

发表于 2022-02-08 16:33
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分类：商业金融

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