使用回收期進行分析的侷限性

回收期是指收回投資成本所需的時間。此外，它是投資收益的現金流與初始成本相等所需的時間。這通常用年來表示。...

回收期是指收回投資成本所需的時間。此外，它是投資收益的現金流與初始成本相等所需的時間。這通常用年來表示。

公司財務中發生的大部分事情都涉及到資本預算——尤其是涉及到投資價值時。大多數公司會使用回收期分析來確定他們是否應該進行特定的投資。但在資本預算中使用投資回收期也有缺點。

投資回收期分析

投資回收期分析因其簡單性而受到青睞，可使用以下簡單公式進行計算：

Payback Period = Initial Investment ÷ Estimated Annual Cash Flow

這種分析方法特別有助於小型企業，他們需要的流動性所提供的資本投資回報期短。用於資本投資的資金越早被取代，就越早可以用於其他資本投資。更快的投資回收期還可以降低較長時間內經濟或市場狀況可能發生變化所帶來的損失風險。

在考慮兩種類似的資本投資時，公司傾向於選擇投資回收期最短的一種。投資回收期由資本投資成本除以投資產生的預計年度現金流入確定。

有些公司嚴重依賴投資回收期分析，只考慮投資回收期不超過規定年限的投資。因此，通常不希望有更長的投資期。

投資回收期分析的侷限性

儘管投資回收期分析法很有吸引力，但它也有一些明顯的缺點。一是沒有考慮貨幣的時間價值（TVM），相應地調整現金流入。TVM的理念是，由於當前的盈利潛力，今天的現金價值將比未來更值錢。

因此，儘管5年後15000美元的購買力可能會顯著降低，但投資後第五年發生的15000美元的流入回報被視為與投資當年發生的15000美元現金流出具有相同的價值。

此外，投資回收分析沒有考慮投資回收期以外的現金流入，因此無法比較一個專案與另一個專案的總體盈利能力。例如，兩項擬議投資可能具有相似的回收期。但在投資回收期結束後，一個專案的現金流入可能會穩步下降，而另一個專案的現金流入可能會在投資回收期結束後的幾年內穩步增加。由於許多資本投資在多年的時間內提供投資回報，這可能是一個重要的考慮因素。

投資回收期分析的簡單性不足之處在於沒有考慮到資本投資可能產生的現金流的複雜性。實際上，資本投資不僅僅是大量現金流出，然後是穩定的現金流入。隨著時間的推移，可能需要額外的現金流出，流入可能會隨著銷售和收入的變化而波動。

這種方法也不考慮其他因素，如風險、融資或與某些投資有關的任何其他考慮因素。

由於其侷限性，投資回收期分析有時被用作初步評估，然後輔以其他評估，如凈現值（NPV）分析或內部收益率（IRR）。

底線

投資回收期可以是一個有價值的分析工具，如果使用得當，以確定企業是否應承擔特定的投資。然而，這種方法沒有考慮幾個關鍵因素，包括貨幣的時間價值、投資或融資所涉及的任何風險。因此，建議企業結合其他方法來幫助做出正確的投資決策。

發表於 2021-05-30 15:10
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分類：金融

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