資本投資現金回報率（CROCI）是一個將公司的現金回報率與其權益進行比較的估值公式。由德意志銀行全球估值集團（deutschebank'sglobalvaluation group）開發的CROCI為分析師提供了一個基於現金流的指標，用於評估一家公司的收益。...
什麼是投資現金收益率(cash return on capital invested (croci))？
資本投資現金回報率（CROCI）是一個將公司的現金回報率與其權益進行比較的估值公式。由德意志銀行全球估值集團（deutschebank'sglobalvaluation group）開發的CROCI為分析師提供了一個基於現金流的指標，用於評估一家公司的收益。
CROCI也被稱為“現金投資的現金回報”
瞭解克羅齊
實質上，克羅齊衡量的是一家公司的現金利潤佔產生現金利潤所需資金的比例。它將普通股和優先股權益以及長期融資債務作為資本來源加以考慮。
克羅齊的配方是：
CROCI=息稅折舊攤銷前利潤權益aluewhere:EBITDA=Earnings 利息、稅金、折舊和攤銷前\begin{aligned}&\text{CROCI}=\frac{\text{EBITDA}}{\text{Total Equity Value}}\\&\textbf{其中：}\\&\text{EBITDA}=\text{息稅前利潤，}\\&\文字{折舊和攤銷}\\\結束{對齊}CROCI=總股本息稅折舊攤銷前利潤where:EBITDA=Earnings 利息、稅金、折舊和攤銷前
克羅齊告訴你什麼？
以CROCI為代表的估值剔除了非現金支出的影響，使投資者和分析師能夠將註意力集中在公司的現金流上。它還可以對抗由公司採用的特定會計實務所影響的對收益的主觀表述。
關鍵要點
- 克羅齊公式透過比較風險投資所需的資本支出和帶來的收入來衡量風險投資的有效性。
- 如果在幾個財務報告期內進行跟蹤，結果可能是最有用的。
- 這個公式的簡單之處在於它的優點。它狹隘地關註現金流。
CROCI可以用來衡量公司管理的有效性和效率，因為它清楚地表明瞭所採用的資本投資策略的結果。
這個公式的結果可以用多種方法。在任何報告中，較高的現金回報率自然是可取的。然而，將這個公式應用於幾個財政期間，可以形成一個更清晰的圖景。
一個例子
例如，一家公司可能有CROCI顯示其目前管理良好，但在幾個時期內跟蹤該指標可能表明其增長或下降。一家公司可以保持一個由這個指標確定的正估值，但仍然顯示出一個穩定的下降，這意味著效率的損失或其他有問題的戰略選擇。
克羅齊公式可以揭示一種策略的優點或缺點，特別是在長期跟蹤的情況下。
例如，公司定期投資於新產品的開發、營銷活動或發展戰略。克羅齊公式可以揭示這些投資的結果，因為它縮小了對現金流的關註。這是一個無法掩蓋的數字。
例如，如果一個零售商投入資金開設新的門店，但銷售收入沒有按比例增加，克羅齊公式將揭示該策略的缺點。另一家零售商可能會透過採用不同的方法來實現更強的CROCI，即要麼產生更高的銷售額，要麼需要更少的資本投資。
藏紅花與紅花的區別
投資回報率（ROIC）是另一種計算方法，用於評估公司分配其控制下的資本以產生盈利投資的效率。計算投資回報率評估總資本的價值，即公司的債務和權益之和。
相比之下，克羅齊只關註與股權相關的現金流。
