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短期國債收益率曲線

執行中的美國國債收益率曲線以圖形方式顯示了最近售出的美國國債的當前收益率與到期日之間的關係，是固定收益證券定價中使用的主要基準。...

什麼是短期國債收益率曲線(on-the-run treasury yield curve)？

執行中的美國國債收益率曲線以圖形方式顯示了最近售出的美國國債的當前收益率與到期日之間的關係，是固定收益證券定價中使用的主要基準。

關鍵要點

執行中的美國國債收益率曲線以圖形方式顯示了最近售出的美國國債的當前收益率與到期日之間的關係，是固定收益證券定價中使用的主要基準。
短期國庫券收益率曲線與非長期國庫券收益率曲線相反，非長期國庫券收益率曲線指的是某一特定期限的美國國庫券，而這些債券不屬於最近發行的債券。
長期國債收益率曲線不如長期國債收益率曲線準確，因為當前需求對近期供給的波動往往會導致價格扭曲。

對國債收益率曲線的認識

簡單地說，在執行國債收益率曲線是美國國債收益率曲線，是使用在執行國債得出的，它繪製了這些工具的收益率，類似的質量，對他們的到期日。執行中的國債收益率曲線與非執行中的國債收益率曲線相反，非執行中的國債收益率曲線指的是某一特定期限的美國國債，這些國債不屬於最近發行的國債。長期國債收益率曲線不如長期國債收益率曲線準確，因為當前需求對近期供給的波動往往會導致價格扭曲。

長期國債收益率曲線的相關性在於，它通常用於為固定收益證券定價。然而，如果一個正在執行的財政部採取“特別”措施，它的形狀有時會被扭曲多達幾個基點。如果一個財政部的價格被臨時抬高，它就會採取“特別”措施。這種價格上漲通常是由於希望將證券用作對沖工具的證券交易商需求增加所致。這種套期保值可以使短期國債收益率曲線比短期國債收益率曲線更不準確。

國債收益率曲線表明，有兩個重要因素使到期日和收益率之間的關係複雜化。

第一，由於這些證券可以以較低的利率融資，因此短期發行的收益率是扭曲的，因此它們的收益率低於沒有這種融資優勢時的收益率。
第二，短期國庫券發行和非短期國庫券發行存在不同的利率再投資風險。

屈服曲線形狀

長期國債收益率曲線的典型形狀是隨著到期日收益率的增加而向上傾斜，這被稱為正常收益率曲線。收益率曲線的形狀是曲線特定部分的投資供求關係的結果。

例如，如果一隻投資基金選擇只投資期限為5至10年的證券，這將提高相應細分市場的價格並降低收益率。如果短期投資者的需求極高，收益率曲線將變得更陡。

反向收益率曲線反映了短期債券的利率高於長期債券。收益率曲線的反轉有時可能是央行激進政策的結果。這些政策暫時提高短期利率以減緩經濟增長。然而，這被認為是一個短期異常，有一個預期，即曲線將恢復到一個平坦或積極的結構在短期內。

平坦的收益率曲線，短期和長期利率大致相等，通常與過渡期有關。這一時期是利率從正收益率曲線向反向收益率曲線移動的時期，反之亦然。

發表於 2021-06-04 18:11
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分類：金融

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