富達資本收益基金(FAGIX)是一隻125.7億美元的投資組合,屬於晨星高收益債券類別,被評為五星。
這隻保守的股票基金投資於評級低於投資級別的股票和固定收益證券的組合。這些證券代表了處於困境或不確定財務狀況的公司發行的較低質量的債務證券。 由於對股票和低評級債券的大量配置,該基金是垃圾債券領域最激進的選擇之一。
歷史上,那些願意承受該工具固有風險的投資者都得到了回報。截至2020年10月15日,該基金的五年平均年回報率為8.84%,超過晨星2020年6月高收益債券類別3.45%的平均回報率5%以上。該基金10年平均回報率為6.91%,在該類別350只基金中排名前2%。
該基金的收益率為3.26%是一個考慮因素,因為它的功能是提供當前收入,即使在基金的低迷時期也是如此。 垃圾債券被認為是風險特別高的固定收益投資,2015年高收益債券類的回報率為-4%,投資者從低評級證券轉向高質量投資就是明證。 然而,FAGIX在較長時期內的表現比幾乎任何其他垃圾債券基金都要好。
特別是高度的流動性風險和違約風險使得垃圾債券市場的大幅波動超過正常水平。考慮到過去五年中60個一個月的觀察資料,該基金在其中19個月的股價波動率超過3%。 這種波動性並沒有股票基金預期的那麼高,但對於固定收益基金來說,這種波動性被認為是不穩定的。
歷史上,該基金約有28%的時間經歷過這種波動。雖然這一統計數字似乎並不重要,但它確實表明,股價確實出現了大幅波動,應該是意料之中的。在2008-2009年金融危機期間,當任何型別的風險資產價格出現大幅虧損時,該基金在2008年9月至2009年10月的13個月期間,在9個月內波動超過6%。 這是一個特別不穩定的時期,但表明瞭最壞情況下所涉及的風險型別。
夏末的幾個月對股東來說不太好。8月份的平均跌幅為0.3%,而9月份的平均跌幅為0.7%。這兩個月受到2011年巨額虧損的負面影響,每個月虧損約佔基金價值的6%。FAGIX在2015年經歷了5%的下滑,導致今年的低點比高點低10%以上,而不是8個月前。然而,這種趨勢有時會出現逆轉,2009年8月和9月,該基金的正回報率分別為2%和7%。
更積極的是,2月、4月和10月加起來,在2010年至2015年的六年期間,股東從未虧損。2月和10月實現了連續六年的盈利,而4月在2006年至2017年連續12年實現了正回報。
高收益債券基金通常支付高於平均水平的股息收益率,以反映股東透過投資承擔的高於平均水平的風險。截至2020年11月,該基金的30天收益率為3.07%。 自2011年以來,它的收益率曾幾次低於6%。
雖然垃圾債券基金的股價風險很高,但它們提供的股息收益率有助於抵消部分風險。一隻每月派息0.5%的基金通常可以抹去該月出現的任何股價損失。股息收益率可能會隨時間波動,但高收益債券基金提供的收益有助於提高基金的整體回報率,例如富達資本收益基金經常經歷的高收益率和價格波動。
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