評估晶片股走勢
納斯達克綜合指數昨日收盤再創新高，但由於半導體指數表現不佳，一些人質疑這一漲勢的可持續性。鑒於我們對我們看好的技術論題持開放態度，我們想利用這篇文章來探討該行業最近的表現及其可能的影響。
讓我們從PHLX半導體指數（SOX）的基本週線圖開始。在過去的九個月裡，價格一直在2000年收盤高點1330點附近交易，而動力仍在看漲區間，並透過時間而非價格消除了看跌分歧。在兩年內價格上漲150%至關鍵阻力位之後，這些發展應該是意料之中的，到目前為止，幾乎沒有跡象表明這隻不過是結構性上升趨勢中的停頓。
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下麵是30個PHLX半導體指陣列件的圖表，以及我們發現相關的一些效能指標。我想在這裡重點關註的是，自從半導體指數在2016年7月26日創下新高以來，它的中位數部分上升了71%，30個指數中只有一個在此期間出現了負的價格回報率（-2.16%）。該指數兩年內累計上漲81.3%，儘管出現橫向波動，但今年迄今仍上漲8%，而納斯達克綜合指數的漲幅分別為55%和15%。
這些統計資料的意義在於，這些股票在過去兩年都出現了大規模的跑輸。價格不會直線上升，也不會直線下降，因此從上升趨勢向橫向趨勢的轉變並非天生的看跌。事實上，價格盤整的時期是正常的，往往會朝著基本趨勢的方向解決，在這種情況下，基本趨勢肯定會更高。
接下來我們要看的是半導體的相對效能。我們看到的一張圖表是今年迄今半導體指數相對於納斯達克綜合指數的走勢。
如果你在短期內觀察這一比率，你會發現它從左上角向右下角移動，但如果你縮小圖表的結構視角，你會發現價格在2017年初突破了9年的基數，現在又回來重新測試這一突破區域。動能仍在看漲區間，200周移動平均線仍在走高，因此除非我們看到價格未能透過這次重新測試，回落至9年區間，否則這看起來像是結構性上升趨勢內的回撥。再說一次，相當標準的東西(另見：7只晶片股準備在短期內大幅反彈。）
兩年前，半導體類股相對於標準普爾500指數（S&P500）也突破了9年的基差，目前正盤整在2000年至2008年下跌的38.2%回檔位附近，因其熊市發散勢頭減弱，而200周移動平均線也有所回升。
值得註意的是，今年迄今為止，半導體的表現一直遜於大盤指數，一個是隨時間調整，另一個是隨價格調整。此外，這些長期圖表告訴我們，在出現較低低點之前，儘管存在短期噪音，但這兩個比率的長期趨勢仍然較高。
底線
科技股整體看漲的論題包括半導體指數參與上漲。歷史證明，半導體指數和納斯達克綜合指數的絕對價格表現之間存在著很強的相關性；然而，這一論斷的證據充其量也是喜憂參半，即大盤走高需要該行業的表現。有時半導體行業領先；其他時候會滯後。部門輪換是牛市的命脈，這次也不例外。
我們將繼續關註2000年收盤高點以及該指數相對於納斯達克指數和標準普爾500指數的表現，尋找新低，但目前來看，證據的分量繼續表明，該指數及其組成部分的這種整合是一個健康的發展，在其較2016年低點上漲約150%後，是一個非常需要的暫停(更多資訊，請參閱：行業手冊：半導體行業。）
在本次整合自行解決之前，我們仍希望將重點放在市場其他顯示相對強勢的領域，但全明星排行榜的高階會員可以點選此處，深入瞭解該行業的組成部分，我們將概述在本次整合解決走高時可能領先的股票。
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- 發表於 2021-06-07 07:27
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- 分類：金融
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