顧客效應

客戶效應根據投資者的需求和目標來解釋公司股價的變動。這些投資者的要求是對影響公司股票的稅收、股息或其他政策變化或公司行為的反應。...

什麼是顧客效應(the clientele effect)？

客戶效應根據投資者的需求和目標來解釋公司股價的變動。這些投資者的要求是對影響公司股票的稅收、股息或其他政策變化或公司行為的反應。

客戶效應首先假設特定的投資者對不同的公司政策有著初步的吸引力，當一家公司改變一個或多個這樣的政策時，他們會相應地調整自己的持股。由於這種調整，股票價格可能會波動。

關鍵要點

客戶效應是一種常見的現象，即股票價格受股東需求的影響。
客戶效應的一個方面描述了個人投資者從特定市場中尋找股票的方式類別。
這種效應的一個具體例子是股息客戶，這是一個術語，指對某一特定公司如何執行其股息政策持相同意見的一群股東。

客戶效應如何發揮作用

客戶效應是由於公司決策而引起的股價變化，引發投資者的反應。被股東視為不利的政策變化可能導致他們**部分或全部股份，從而壓低股價。政策的重大轉變可能會對公司的長期利益以及股東的投資組合造成破壞。一旦一家公司建立了一個政策模式並吸引了一個特定的客戶，通常最好不要做太多的修改。

關於顧客效應是否是市場上的一種真實現象，存在著很大的爭議。一些人認為，要想大幅調整股價，需要更多的因素，而不僅僅是公司客戶的意願。此外，即使投資者可以轉投那些能提供他們想要的投資組合的公司，這樣的變化也會帶來交易費用、應稅事項和其他成本。

股息客戶

公共股票通常被歸類為支付股息的證券或沒有。這些類別中的每一個都與企業成熟時的生命週期中的特定年齡相聯絡；例如，高成長股傳統上不派息。然而，隨著公司的發展，它們更有可能表現出實質性的價格升值。另一方面，派息股票往往表現出較小的資本收益變動，但回報投資者穩定，定期股息。

股息客戶的股東通常根據其可比收入水平、個人所得稅考慮或年齡對特定股息支付率的偏好。

客戶效應通常與公司的股息率和支出有關。

特別註意事項

一些投資者，比如傳奇人物沃倫·巴菲特，在高股息股票上尋找投資機會。其他投資者，如技術投資者，往往會尋找那些可能獲得巨額資本收益的高成長性公司。因此，該效應首先概述了公司的成熟度和業務運營最初吸引特定投資者型別的方式。

客戶效應的第二個方面描述了當前投資者對公司政策重大變化的反應。例如，如果一隻公共科技股不派息，並將其所有利潤重新投資於運營，那麼它最初會吸引成長型投資者。然而，如果公司停止對其增長進行再投資，轉而開始將資金用於派息，高增長的投資者可能會傾向於退出頭寸，尋求其他高增長潛力股。追求股息收入的投資者現在可能會將公司視為一項有吸引力的投資。

以一家已經派息的公司為例，它吸引了尋求高派息股票的客戶。如果公司經歷低迷或選擇減少派息，派息投資者可**其股票，並將所得收益再投資於另一家回報率較高的公司。作為拋售的結果，公司的股價很容易下跌，這是一種客戶效應。

客戶效應示例

2016年，西北互惠銀行執行長在新聞稿中公開宣佈，股息規模利率下降45個基點。事實證明，這一決定對公司的股利政策產生了負面影響。按照他們披露的計劃，公司將股息率從5.45%下調至5.00%。

另一個更早的例子是：2001年，當Winn Dixie將其股東的年度股息支付政策改為將每月派息改為季度股息時，其股東不高興，股票暴跌。一些專家認為這是客戶效應在起作用。

發表於 2021-06-08 07:44
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分類：金融

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