市場出現一個多月來首次重大拋售
市場動向
標普500指數（SPX）和納斯達克100指數（NDX）今天下跌，這是一個多月來最顯著的拋售活動。儘管有這些舉動，但股指仍顯示出足夠的買盤，將收盤價帶入今日交易區間的上半部分。這更可能是一個看漲訊號，因為它表明投資者願意介入並買入任何型別的下跌。
然而，期權市場正在形成一股微妙的擔憂暗流，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）已開始顯示出其正常的反向關聯模式出現了突破。下表顯示，波動率指數通常與標準普爾500指數保持嚴格的負相關性，但在極少數情況下，當相關性似乎減弱或完全逆轉時，波動率指數會成為一個重要的時間標記，市場可能會從中在短期內逆轉走勢。
這種相關性的當前讀數實際上比正常值高得多(點選圖表可以看到圖片的放大版。）這可能預示著在不遠的將來，拋售將延長。
債券市場不擔心股市不穩定
如果市場有一個較長的時期，價格下跌，投資者賣出多於買入，那麼有一些跡象表明市場是否會變成一個全面的熊市將是有益的。去年年底主要股指下跌20%很容易導致市場大幅下跌，相反，它創造了十年來最好的買入機會之一。
雖然沒有一個指標能完美地反映每一次市場轉折，但專業分析師一致認為，市場間的跡象往往往往先於這種轉折。在我們在股市觀察到的這種情況下，回顧一下投資者有哪些選擇，以及如果股市變得令人失望，他們可能會把錢帶到哪裡，這是非常有用的。這包括債券市場和貴金屬。
透過觀察iShares的20年期國債ETF（TLT）跟蹤的債券價格與CBOE的10年期國債收益率指數（TNX）跟蹤的利率之間的關聯程度，可以發現債券市場的有趣分析。預計這兩種工具將負相關。當它們偏離逆相關時，它就成為一個潛在的變化指標（見圖表上標記的區域）。目前的水平代表著極為緊密的負相關關係，因此債券市場不會很快從下降趨勢轉變為上升趨勢。
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金銀市場保持平穩
如果投資者不想購買債券或只是將資金轉為現金，他們可能會考慮購買貴金屬。如果是這樣的話，我們預計在股價下跌的時期，黃金或白銀的需求將大幅上升。在這種情況下，金銀價格可能不會以謹慎協調的方式上漲。因此，觀察黃金和白銀價格之間的相關性有助於確定主要的市場轉折點。
下表比較了State Street的黃金跟蹤ETF（GLD）跟蹤的黃金價格和iShares的白銀跟蹤ETF（SLV）跟蹤的白銀價格。你可以看到，這些價格模式確實在重大轉折點表現出重要的破壞性，就像去年一樣（見圖表上的標記）。但這兩種儀器目前並未顯示出任何程度的類似跡象。
結論是，投資者對股票替代品的興趣沒有任何增加，目前，他們隨時準備在任何上升趨勢中買入下跌的股票。
底線
儘管今天收盤走低，納斯達克100指數和標準普爾500指數仍在其交易區間的上半部分收盤，這意味著一些投資者仍希望成為買家。無論是債券價格走勢還是貴金屬價格，都沒有任何跡象表明投資者準備將資金從股票轉移到這些市場。這意味著熊市現在不太可能開始。
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- 發表於 2021-06-19 05:18
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- 分類：金融
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