什么是信息高效市场(an informationally efficient market)？

信息有效市场理论超越了著名的有效市场假说的定义。1970年，尤金F。2013年诺贝尔奖得主法马（Fama）将市场定义为“信息有效”，前提是价格总是包含所有可用信息。 在这种情况下，任何给定公司的所有新信息都是确定的，并立即计入该公司的股票中。

关键要点

• 一个信息有效的市场是一个与公司股票有关的所有信息都被纳入其当前价格的市场。它最早由尤金·法玛于1970年提出。
• 在信息有效的市场中，现有的分析和跟踪股票价格变动的方法是多余的。
• 信息有效市场假说是导致资金从主动管理者（如对冲基金）流向被动指数基金（如etf）的原因，etf只是跟踪股票指数。

了解信息有效市场

在实际操作中，由于投资者和交易者的研究和投机，在一个大的和/或相关的新闻发布之前，公司股票的市场价值通常会发生变化。然而，在一个信息有效的市场中，新闻发布后，价格几乎没有变化。实际上，据说市场已经将新闻稿等新信息的影响纳入了股价。

Fama的《有效资本市场：理论与实证研究综述》指出，信息效率是竞争、进入壁垒少、获取和发布信息成本低的自然结果

一个信息有效的市场意味着不同于一个简单有效运作的市场。例如，仅仅因为市场监管机构及时下订单并完成订单，并不意味着资产价格完全是最新的。同样，统计学家制定的技术**易规则和明星分析师进行的基本面分析，在信息有效的市场中也并不意味着什么。

Fama和其他经济学家在信息有效市场方面的工作导致了被动指数基金的兴起。最近一段时间，富达、先锋等被动型基金出现了大量来自主动型基金经理的资金流入，他们正努力为投资者创造回报。尽管沃伦•巴菲特（warrenbuffett）建议投资者和交易员将资金投入被动型基金，但大多数大型对冲基金的回报率都出现了下滑。

信息有效市场与有效市场假说

有效市场假说（EMH）指出，投资者不可能购买低估的股票，也不可能以虚高的价格**股票。根据这一理论，股票在证券交易所总是以其公允价值进行交易，因此，通过专家选股或择时来试图跑赢大盘是没有用的。

有效市场假设包括弱、半强和强水平：

弱有效市场假说意味着价格变动和成交量数据不会影响股票价格。基本面分析可以用来识别低估和高估的股票，投资者可以通过从财务报表中获得洞察力来赚取利润，但技术分析是无效的。

半强有效市场假说意味着市场反映了所有***息。股票迅速吸收新的信息，如季度或年度盈利报告；因此，基本面分析是无效的。只有公众不易获得的信息才能帮助投资者跑赢大盘。

在1980年的一篇论文中，桑福德·格罗斯曼和约瑟夫·E。斯蒂格利茨表明，竞争性市场存在于一种不平衡状态中。。。他们写道：“价格反映了知情人士（套利者）的信息，但只反映了部分信息，因此那些花费资源获取信息的人确实会得到补偿。”价格体系的信息量取决于被告知的人数。”

强形式有效市场假说意味着市场是有效的。它反映了所有信息，包括公共信息和私人信息。没有一个投资者即使收到新的信息，也能比普通投资者获得更高的利润。