做空股票时，人们常常面临着一个挑战，即如何区分一个顶级的形成和一个趋势的变化。许多成功的卖空者会通过观察技术分析和基本面分析学派提供的线索来集中精力。继续读下去，看看研究这些不同的方法，交易者如何才能获得做空市场的信心。

技术分析

由于股市主要由多头交易者主导，空头交易者试图利用弱势多头来触发破发并开始下跌趋势。他们试图对市场施加足够的压力，造成弱势多头因害怕回报收益而出局的局面。卖空者的工作就是寻找工具，比如不同的图表模式或指标，专门用来预测下跌或恐慌性抛售的开始。

试图利用技术分析做空一个市场通常意味着找到一个超买指标和一个足够可靠的趋势指标，以表明股票是下跌的候选人。超买指标很可能是相对强弱指数（RSI）或随机振荡。趋势指标可以像短期移动平均线（MA）一样简单。

当使用振荡器时，交易者依赖它来显示市场已经达到了一个水平，表明它可能已经没有买家了。另一方面，趋势指标通常被用来表明支撑已经被打破，因为市场已经变得疲软。做空股票时，交易者必须知道，有了振荡器，他们卖出的是强势，但有了趋势指标，他们看空的是弱势。

基本分析

从根本上说，有几种方法可以确定空头候选人，包括不良收入、诉讼、立法变化和新闻。利用基本面或新闻进行空头交易的关键是，对发生的事件是短期事件还是长期事件做出明智的决定。****事件最有可能导致市场暴跌，而不一定会造成长期的良好下跌。在这种情况下，峰值很可能是由止损单触发引起的。长期下跌可以从暴跌开始，但很可能是由一系列负面事件引发的，这些负面事件让交易员相信，长期下跌趋势正在形成。

新闻事件引发的股价暴跌的一个例子是，一家公司的收益低于普遍预期。交易员的反应是卖出股票。然而，一系列负收益报告往往是吸引卖空者的基本面因素。

当一个重大事件足以打破市场的支撑时，波动性往往会增加，因为紧张的多头交易者开始感受到卖空者试图压低市场的压力。这时交易者可以使用这两种类型的分析来确定下跌的严重程度。一般来说，****的公布往往伴随着大量和广泛的范围作为卖空压力的建立，试图推动股票技术水平，这将引发更多的抛售停止。在负面基本面的信心推动下，卖空者继续试图推动市场突破支撑点，这使得持有多头头寸非常痛苦。

卖空行为

成交量大、波动幅度大、收盘走低往往吸引空头交易者的目光。在进一步调查后，空头交易者将决定新闻事件或基本面足够强大，足以触发多头头寸的清算。卖空正是在这个时候开始的。标普金融SPDR基金（美国运通：XLF）早在2007年初就出现了这种设置的一个很好的例子。图1说明了卖空者是如何发现一个潜在的机会，并利用技术和基本面分析的负面证据来控制下跌的市场的。

图1

来源：贸易站

卖空者观察成交量的增长，最终引发下行加速。

在经历了长时间的上涨和一系列的高点和低点之后，RSI和随机指标达到了超买水平。这一信息足以让交易员认为顶部正在形成，但不足以吸引任何抛售压力，因为在整个上涨过程中，相同的振荡者都指出了可能的顶部。XLF在2007年2月20日以37.99点的价格提供了顶部的第一个线索，并在2007年3月14日开始突破至34.18点。这是自2004年以来市场在价格和时间方面出现的最大跌幅。与之前的突破相比，这一变化要严重得多，这是XLF处于顶部的一个主要线索，如图2所示。

图2

来源：贸易站

2月和3月的严重中断清楚地表明，XLF正在拔得头筹。

虽然技术因素可能已经确定了一个可能的顶部，但新闻报道通过向市场提供****，帮助交易员获得了对空头的信心。2007年2月26日，前美联储主席格林斯潘（alangreenspan）警告称，2007年底将出现经济衰退。次日，上证综指下跌8.8%。欧洲股市也经历了单日大幅下跌，道琼斯工业平均指数（DJIA）大幅下跌。在这些广泛的市场突破过程中，XLF也吸引了卖空压力，因为看跌交易者将此解读为经济衰退可能削减金融机构未来收益的迹象。

第一次下跌是由技术和基本面因素共同引发的。它向交易员提供了线索，表明XLF对这一对期货收益有潜在影响的消息很敏感。它还确定了市场上由多头交易员捍卫的卖空点。今年2月和3月，有报道称有几家次贷企业申请破产。这一消息，加上格林斯潘的评论，很可能是XLF从2月20日到3月14日下跌的原因之一。

当市场在早春形成顶部时，发布了更为基本的看跌数据，这与疲软的技术结构相结合，描绘了一幅严峻的图景。4月初，新世纪金融公司申请破产保护。虽然这一消息可能没有立即引发市场的破发，但当与2月和3月的次级债破产申请相结合时，一个看跌的基本面趋势开始形成。

整个春季和夏季，XLF都感受到了下行压力，因为卖空者从负面基本面和新闻故事以及正在形成的看跌图表模式中获得了信心。新闻报道不断地给市场带来负面情绪，从而支持卖空者，而图表上的技术模式则不断重申下跌趋势，图3显示了一系列的低谷和低谷，很明显，卖空者控制着XLF。

图3

来源：贸易站

一系列的下顶和下底表明整个春季和夏季都有明显的下降趋势。

底线

总而言之，要想成为一个成功的卖空者，就必须了解从技术上和根本上提供的线索。从技术上讲，空头交易者必须能够区分顶部形成和趋势变化。他们必须了解表明短期顶部或长期趋势的构造类型。从根本上讲，空头交易者必须区分一次新闻事件和一系列负面事件的开始。通过学习技术和基本面如何协同工作，交易者将获得信心，可以帮助一个人在市场上轻松做空。