长期以来，波动性一直是困扰加密货币交易员的一个问题，但大多数人都将日内两位数的百分比波动作为投资价格。尽管市场的涨跌幅度传统上是一样大，但问题不在于赚钱或亏钱，而是那些想逃离这种波动的交易员在2015年末出现“拴绳”之前没有办法这么做。

正如经验丰富的密码货币市场参与者可以证明的，许多硬币都是在比特币的奇想中兴衰的——比特币是整个行业的晴雨表的祖父货币。对于与菲亚特货币储金和取款的交易所成员来说，逃避比特币的波动只是为了现金**硬币，但这种基本的方法需要完全撤资。它也没有考虑在账户之间发送的加密货币同样暴露的事实。

无论是向另一个交易所的钱包还是向另一个人发送比特币的交易员，都必须容忍分散网络处理缓慢的情况。在收到比特币支付所需的时间内，它可能已经失去（或获得）了实质性价值。这不仅对普通交易员来说是不可估量的风险，而且使比特币的交易具有非凡的挑战性。什么企业主希望使用一种货币，这会导致他们支付过高的费用，或者支付供应商的不足？在交易所之间也可以发送菲亚特资金，但目前的障碍很高，交易所也不普遍接受菲亚特的转账。

Tether以一种智能解决方案进入这个市场：一种静态值相当于一美元的加密货币。欧元的价值也有固定的纽带，但概念不变：一种在不完全退出生态系统的情况下从市场波动中获得庇护的方法。

束缚烦恼与动荡

有一段时间，Tether极大地帮助了加密货币市场。新的“stablecoin”有了机构银行合作伙伴，并承诺每一条纽带都有一定数量的菲亚特支持，实现了对交易员的承诺，帮助所有利益相关者更轻松、更高效地运营。它开启了交易所之间的套利机会，使资金的发送和接收变得更加容易，并帮助将资金注入年轻的加密货币市场(另见：比特币期货和现货市场的价差提供了套利机会。）

然而，一些可疑事件的发生影响了特瑟的可信度。Tether是唯一一个能够**同名硬币的实体，而透明性对于这样一个集中的概念来说至关重要。

市场对Tether的信心受到动摇，因为他们连续错过了发布经营审计报告的最后期限，导致他们的会计师事务所断绝了与公司的一切联系。此外，精明的分析师还发现，当比特币价格下跌时，大量的系带被一致地打印出来，从而使比特币不断膨胀，可能是因为欺诈。

从这些事件中可以看出，栓带的最大问题是它的集中化。由于只有一个实体作为货币的权威，Tether不透明，不适合其在市场中的角色。如果审计证明Tether的行为是欺诈的，那么它可能会给加密货币带来世界末日。交易者会立刻意识到他们所持有的硬币的价值被人为夸大，并争相退出。

为稳定的经济辩护

很明显，市场普遍支持稳定的概念。在该领域的技术进步之前，从法定货币中获得价值的硬币是一个稳定的解决方案，但它们必须比系绳更透明。

许多业内人士都曾试图创造替代品，但其中最有目的的一个是来**瓦拉的礼遇。该公司认识到Tether无法提供透明的stablecoin，并构建了一个解决方案，全面解决了其前身的弱点。

该平台的关键是kUSD，一个由菲亚特支持的stablecoin，其基础存款和转移通过分散的分类账对社区可见。kUSD不是根据没有人能证实的需求随意印刷的，而是像传统的加密货币一样，根据通过无信任的神谕系统收集的多个交易所的***息进行挖掘。

与比特币的浪费性开采协议相比，支持kUSD所需的个人和集体处理能力微不足道，在稳定经济的要求与投机经济的要求之间形成了一个平衡的折衷方案(另见：中国将打击其公民进行的国际加密货币交易。）

“菲亚特支持的加密货币实际上并不是加密货币，”Kowala Tech首席执行官Eiland Glover说，“因为它们是集中的。它们要求使用者相信持有法定货币资产的一方不会偷窃或撒谎，并保护这些资产免遭盗窃和**或银行的干预。这种集中化造成了比特币和以太等真正的加密货币所没有的单一故障点。事实上，过度依赖菲亚特支持的代币（如Tether）目前对整个加密货币市场构成了威胁。”

这种生存危机正是像kUSD这样的新型分散加密货币如此迫切需要的原因。分散的stablecoins承诺通过使用算法和市场机制（而不是中央机构）来自主稳定其价格，从而对抗菲亚特支持的代币的威胁。这样一个想法有助于鼓励企业和个人谁曾在围栏最终采用加密货币服务，并从中受益，提供了更大的势头，以及该行业。

建立密码经济的基础

正如比特币是出于对更透明、独立的支付处理和结算服务的需求而诞生的一样，Tether也有其必然性的根源。然而，比特币已经被证明是解决金融业问题的一个相对原始的答案，而Tether也将面临同样的命运。

这个年轻市场的MVP解决方案在找到平衡点之前可能要经过多次迭代，但到目前为止，创新者的进步是鼓舞人心的。剩下的就是交易所用最好的价值主张来标准化这些解决方案，以及热心人士接受这些提示并给予支持。

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