什么是混合(commingling (commingled))？

在证券投资中，混合是指将不同投资者的资金汇集到一只基金中。混合有很多好处，包括较低的费用和获得大量买进的投资。该术语还可以指将客户资金用于他们不同意的目的的非法行为。

关键要点

• 混合是指投资经理从个人投资者那里拿钱，并将其组合成一只基金。
• 混合有很多好处，主要与规模有关，包括较低的费用和获得更广泛的投资。
• 混合也可以指未经合同许可，将客户资金与个人资金相结合的非法行为。

理解混合（混合）

混合是指将投资者提供的资产组合成单一的基金或投资工具。混合是大多数投资基金的主要特征。它也可用于为各种目的合并各种类型的捐款。下面是一些投资组合的例子。

1.如果您将工资支票存入遗产基金，工资支票将不被视为单独的基金，而是遗产基金的一部分。因此，薪水不再被认为是财产与遗产的分离。

2.在投资管理中，是将个人客户的捐款汇集到一个基金中，其中一部分归每个捐款客户所有。混合基金按特定目标管理。共同基金采用混合基金结构。它还用于管理机构投资基金。

混合的好处

投资者向单一基金供款是自第一只共同基金成立以来就一直用于投资管理的一种结构。混合使投资组合经理能够全面管理投资组合对特定策略的投资贡献。使用集合基金可以让基金经理降低交易成本，因为交易可以在更大的区块中进行。投资者出资的混合确实要求基金经理维持一定的现金头寸，以便说明混合股东的交易。

共同基金和机构混合基金是投资市场上最受欢迎的两种混合工具。任何为特定投资目标混合投资者出资的工具都可以被视为混合基金。其他类型的混合基金包括交易所买卖基金、混合信托基金、集体投资信托基金和房地产投资信托基金。

标准记录保存允许运营团队监控并定期向投资者报告基金头寸。对于共同基金投资者而言，每日报价允许投资者了解其在共同基金中的确切位置，即占基金总管理资产的百分比。

混合基金为投资者提供了规模优势。一个更大的资金池可以提供获得投资的机会，而这些投资可能需要更大的资金投入。此外，由于投资经理的工作基本相同，个人投资者可以从较低的费用中获益，而不是**自己的投资经理来处理较小的金额。然而，庞大的资金池可能会抵消较小投资的好处。一个很小但很好的机会可能会“动针”，足以让一个更大的基金值得研究和承担风险，因为收益必须分散在一大群投资者中。

房地产混合/房地产投资信托（reits）

房地产投资信托基金（REITs）是混合型基金。个人集资投资大型房地产项目。信托本身通常是经营公司，拥有和经营产生收入的房地产资产，如公寓、购物中心和办公楼。投资者在公开交易所购买REITs股票。

非法混合

在某些情况下，混合资金可能是非法的。这通常发生在投资经理违反合同，将客户资金与自己或公司的资金合并的情况下。资产管理协议的细节通常在投资管理合同中概述。投资经理有受托责任根据特定的规范和标准管理资产。同意单独管理的资产不能由投资顾问混合。

其他情况也可能出现，个人或客户提供的捐款必须特别小心管理。这可能发生在法律案件、公司客户账户和房地产交易中。