什么是达到标准杆(pull to par)？

票面价值变动是指当债券接近到期日时，债券价格向其面值的变动。溢价债券的交易价格高于票面价值，随着到期日的临近，其价格将下降。贴现债券的交易价格低于票面价值，随着到期日的临近，其价格将上涨。

按面值计算反映了一个事实，即考虑到债券的特点和整体市场状况，投资者要求其债券投资有特定的回报。

关键要点

• 拉到面值是指债券的价格接近其面值的趋势，因为它接近到期日。
• 低于票面价值的贴现债券将随着到期日的临近而升值。
• 另一方面，溢价债券的价值将下降到票面价值。

pull to par的工作原理

投资者以票面价值、折价或溢价从发行人或二级市场购买债券。无论购买债券的价格如何，债券到期时的面值将在到期时偿还给债券持有人。债券的面值或票面价值是印在债券证书上的票面价值或美元价值，代表投资者持有债券至到期时将获得的金额。

公司债券的面值通常为1000美元，市政债券为5000美元，大多数**债券为10000美元。

当投资者按面值购买债券时，意味着投资者按面值购买债券。如果债券持有人持有债券至到期日，他们将得到全额偿还她的投资票面价值没有更多，没有更少。以5000美元购买面值5000美元债券的投资者将在到期时获得5000美元的全部本金投资。实际上，债券的面值将保持在其面值不变。

折价债券与溢价债券的票面价值比较

折价购买的债券是以低于票面价值的价格发行或**的债券。随着到期时间的临近，债券的价值被拉高，直到在到期日达到票面价值，在这一点上，投资者收到债券的票面价值。

例如，面值为1000美元的一年期债券以920美元的价格发行。在12个月的时间里，债券从920美元逐渐增加到1000美元。这一变化被称为对面值的拉动，它描述了贴现债券的增值。

溢价债券的拉平作用与贴现债券相反。溢价购买的债券的价值高于证券的票面价值。随着债券接近到期日，其价值稳步下降，直至在到期日趋于票面价值。

在这种情况下，投资者获得的金额将低于他们当时购买债券的金额。溢价债券价值的这种下降被称为溢价债券的摊销。假设一个投资者以1150美元的价格购买了一只债券，并一直持有到到期。债券的票面价值为1000美元，两年后到期。在24个月的期限内，溢价债券的价值将从1150美元降至到期时的面值。债券发行人将在赎回日向债券持有人支付面值1000美元的债券。