什么是复合净年利率–cnar(the compound net annual rate – cnar)？

复合净年利率（CNAR）是一项投资扣除税收后的回报。虽然与复合年增长率（CAGR）类似，但净资本收益率是税后净额。考虑到税收，复合净年利率将低于复合年增长率，但考虑到大多数投资都涉及税收，它更能代表投资者的实际回报。

复合净年利率（cnar）的公式为

CNAR=右后×(1−税率）where:RR=Annual 收益率\begin{aligned}&amp\text{CNAR}=\text{RR}\次（1-\text{Tax Rate}）\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{RR}=\text{年回报率}\\\end{对齐}​CNAR=右后×(1−税率）where:RR=Annual 收益率​

如何计算复合净年利率–cnar

复合净年利率按年回报率乘以1减去税率计算。

cnar告诉你什么？

复合净年利率（CNAR）衡量的是扣除税款后，投资者在一年内获得的投资回报。当然，这种计算方法只适用于应税投资。比较税后和税前的收益率可以帮助投资者评估纳税义务对其投资的影响。

计算所得的税收对收益的影响可用于税收筹划和长期财务规划。大多数投资都涉及税收问题，但银行和金融机构显示的回报仅显示税前回报。

关键要点

• 扣除资本利得、股息和利息等税项后的投资回报。
• 与复合年增长率相似，但考虑到税收影响，通常会较低。
• 在考虑市政债券等免税投资时，净资产收益率和复合年增长率是相同的。

如何使用复合净年利率的示例–cnar

假设一位投资者在2018年全年持有微软股票，税率为20%。2018年，他们的股票头寸年回报率为18.7%。考虑到税收，复合净年回报率为15%，即18.7%倍（1-20%）。

净资产收益率与复合年增长率之差——复合年增长率

考虑到税收因素，复合净年利率使复合年增长率更进一步。如果考虑一项投资的多年持有期，投资者将使用复合年增长率来确定年回报率，然后根据税收对其进行调整，以达到净资产收益率。如果投资是免税的，比如市政债券，那么净资产收益率和复合年增长率是一样的。

使用复合净年率的局限性——cnar

确切的税率或影响可能并不总是已知的，或者税率可能会因纳税年度而有所不同，例如税制改革发生时的情况。使用错误的税率计算净资产收益率会对期末收益产生重大影响。有各种各样的税要考虑，而且必须考虑，如资本利得税，股息和利息所得税。