複合凈年利率(CNAR)是一項投資扣除稅收後的回報。雖然與複合年增長率(CAGR)類似,但凈資本收益率是稅後凈額。考慮到稅收,複合凈年利率將低於複合年增長率,但考慮到大多數投資都涉及稅收,它更能代表投資者的實際回報。
CNAR=右後×(1−稅率)where:RR=Annual 收益率\begin{aligned}&\text{CNAR}=\text{RR}\次(1-\text{Tax Rate})\\&\textbf{其中:}\\&\text{RR}=\text{年回報率}\\\end{對齊}CNAR=右後×(1−稅率)where:RR=Annual 收益率
複合凈年利率按年回報率乘以1減去稅率計算。
複合凈年利率(CNAR)衡量的是扣除稅款後,投資者在一年內獲得的投資回報。當然,這種計算方法只適用於應稅投資。比較稅後和稅前的收益率可以幫助投資者評估納稅義務對其投資的影響。
計算所得的稅收對收益的影響可用於稅收籌劃和長期財務規劃。大多數投資都涉及稅收問題,但銀行和金融機構顯示的回報僅顯示稅前回報。
假設一位投資者在2018年全年持有微軟股票,稅率為20%。2018年,他們的股票頭寸年回報率為18.7%。考慮到稅收,複合凈年回報率為15%,即18.7%倍(1-20%)。
考慮到稅收因素,複合凈年利率使複合年增長率更進一步。如果考慮一項投資的多年持有期,投資者將使用複合年增長率來確定年回報率,然後根據稅收對其進行調整,以達到凈資產收益率。如果投資是免稅的,比如市政債券,那麼凈資產收益率和複合年增長率是一樣的。
確切的稅率或影響可能並不總是已知的,或者稅率可能會因納稅年度而有所不同,例如稅制改革發生時的情況。使用錯誤的稅率計算凈資產收益率會對期末收益產生重大影響。有各種各樣的稅要考慮,而且必須考慮,如資本利得稅,股息和利息所得稅。
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...假定兩個步驟的向上(和向下)移動的繫數相同–u和d以複合方式應用。 一個有效的例子 假設一個執行價為110美元的看跌期權目前的價格為100美元,一年後到期。年無風險率為5%。價格預計每半年上漲20%,下跌15%。 這裡,u=...