交易所交易基金（etf）是近代金融史上最成功的创新之一。一些指标显示，在过去10年中，交易所交易基金（etf）的年增长率超过20%，新基金不断在这个市场首发。 该行业在2020年ETF流入超过5070亿美元后，资产规模达到创纪录的5.44万亿美元。

据金融规划协会（Financial Planning Association）统计，85%的顾问使用etf，并向客户推荐。 仅美国股票ETF在2020年就获得了1654亿美元的资金流入，其中大部分资金将投向大盘股发行和SPDR S&amp；P 500 ETF（间谍）。

关键要点

• 交易所交易基金（etf）在过去几十年中出现了巨大的增长，在2020年达到创纪录的5.44万亿美元资产。
• etf被誉为适合各类投资者的低成本、节税、流动性和多样化的投资工具。
• 然而，ETF资金流入的快速和加速上升，让一些市场专家感到担忧，这或许为即将出现的未被重视的风险敞开了大门。

部分etf收益

各种类型和动机的投资者都在转向etf，后者提供成本较低的多样化投资组合。etf从共同基金同行那里获得了市场份额，因为它们提供了一种多样化的方式；它们既便宜又省税。它们还提供了高水平的流动性，因为它们每天交易，使投资者能够相对轻松地进出头寸。但专家表示，正如俗话所说，权力强大，责任重大，etf的可交易性可能是它们最大的责任。

ETF提供了较低的平均成本，因为投资者单独购买ETF投资组合中持有的所有股票成本较高。投资者只需执行一笔交易买入，一笔交易卖出，这导致经纪人佣金减少，因为投资者只需进行少量交易。

经纪人通常对每笔交易收取佣金。一些券商甚至对某些低成本etf不提供佣金交易，进一步降低了投资者的成本。最后，由于基金投资组合中的分配和应税事项的处理方式，ETF对投资者而言往往比同等的共同基金更具税务友**。

部分etf风险

流动性应该是投资产品的一个明确的有利特征。但是，如果ETF的日常流动性让散户投资者有机会像对冲基金经理一样实现他们的交易幻想，那么这种良好的特征可能会以费用、手续费和更多费用的形式损害投资回报。

专家表示，对于大多数投资者来说，不间断交易并不是一种优势，因为它给非专业投资者带来了追逐阿尔法的诱惑。即使是那些试图把握市场时机的专业投资者，也有着臭名昭著的不良记录。一般外行的平均表现甚至更差。

先锋集团（Vanguard Group）创始人杰克•博格尔（Jack Bogle）2010年在谈到一些ETF的“惊人”交易量时指出，State Street Global Advisors发行的SPDR标准普尔500指数ETF年收益率超过10000%。许多etf的换手率在2000%的范围内（Bogle认为即使是30%也太高了）。博格尔建议买入并持有，不要交易。 与博格尔所认同的观点相比，给人印象不那么深刻的是：日内交易可以彻底摧毁etf为大多数投资者提供的优势。

影响回报的不仅仅是交易费用。进出ETF头寸可能会增加投资组合风险，而不会为回报预期带来任何抵消收益。即使有大型指数跟踪etf，宏观经济风险和流动性风险仍然存在。但当投资者追逐业绩时，这些因素可能会成倍增加。

投资于利基etf，每周都会有新的etf，这会增加政治风险、流动性风险和特定业务部门的风险。这也会增加税收风险。另外，大多数小型基金需要一段时间来建立自己。许多公司每年都会关闭，当他们关闭时，他们可以支付资本收益分配，以抵消对粗心者的任何税收优惠。首先，一些etf并不提供很大的税收优惠。投资者在采取行动之前，需要了解增加对特定基金的配置所带来的税务影响，以及买卖活动的税务后果。

教育客户

那些倾向于交易而不是买入和持有ETF股票的客户的顾问应该指出费用是如何迅速累积并侵蚀回报的。

CLS投资公司首席投资官Rusty Vanneman表示，比控制成本更重要的是控制情绪。 顾问需要确保投资者不追求业绩，而是追求高质量的投资指导。与任何投资一样，客户也需要了解所涉及的风险。

底线

etf，尤其是被动etf，是低成本的投资工具。这是它们吸引散户投资者的关键所在。与之前的共同基金一样，它们为夫妻投资者提供了一种廉价的多样化投资方式。然而，ETF投资者可能会比共同基金投资者更倾向于追逐alpha，而顾问公司完全有能力为那些希望追求这种策略的客户提供明确的指导。