交易所交易基金（etf）是近代金融史上最成功的創新之一。一些指標顯示，在過去10年中，交易所交易基金（etf）的年增長率超過20%，新基金不斷在這個市場首發。 該行業在2020年ETF流入超過5070億美元後，資產規模達到創紀錄的5.44萬億美元。

據金融規劃協會（Financial Planning Association）統計，85%的顧問使用etf，並向客戶推薦。 僅美國股票ETF在2020年就獲得了1654億美元的資金流入，其中大部分資金將投向大盤股發行和SPDR S&amp；P 500 ETF（間諜）。

關鍵要點

• 交易所交易基金（etf）在過去幾十年中出現了巨大的增長，在2020年達到創紀錄的5.44萬億美元資產。
• etf被譽為適合各類投資者的低成本、節稅、流動性和多樣化的投資工具。
• 然而，ETF資金流入的快速和加速上升，讓一些市場專家感到擔憂，這或許為即將出現的未被重視的風險敞開了大門。

部分etf收益

各種型別和動機的投資者都在轉向etf，後者提供成本較低的多樣化投資組合。etf從共同基金同行那裡獲得了市場份額，因為它們提供了一種多樣化的方式；它們既便宜又省稅。它們還提供了高水平的流動性，因為它們每天交易，使投資者能夠相對輕鬆地進出頭寸。但專家表示，正如俗話所說，權力強大，責任重大，etf的可交易性可能是它們最大的責任。

ETF提供了較低的平均成本，因為投資者單獨購買ETF投資組閤中持有的所有股票成本較高。投資者只需執行一筆交易買入，一筆交易賣出，這導致經紀人佣金減少，因為投資者只需進行少量交易。

經紀人通常對每筆交易收取佣金。一些券商甚至對某些低成本etf不提供佣金交易，進一步降低了投資者的成本。最後，由於基金投資組閤中的分配和應稅事項的處理方式，ETF對投資者而言往往比同等的共同基金更具稅務友**。

部分etf風險

流動性應該是投資產品的一個明確的有利特徵。但是，如果ETF的日常流動性讓散戶投資者有機會像對沖基金經理一樣實現他們的交易幻想，那麼這種良好的特徵可能會以費用、手續費和更多費用的形式損害投資回報。

專家表示，對於大多數投資者來說，不間斷交易並不是一種優勢，因為它給非專業投資者帶來了追逐阿爾法的誘惑。即使是那些試圖把握市場時機的專業投資者，也有著臭名昭著的不良記錄。一般外行的平均表現甚至更差。

先鋒集團（Vanguard Group）創始人傑克•博格爾（Jack Bogle）2010年在談到一些ETF的“驚人”交易量時指出，State Street Global Advisors發行的SPDR標準普爾500指數ETF年收益率超過10000%。許多etf的換手率在2000%的範圍內（Bogle認為即使是30%也太高了）。博格爾建議買入並持有，不要交易。 與博格爾所認同的觀點相比，給人印象不那麼深刻的是：日內交易可以徹底摧毀etf為大多數投資者提供的優勢。

影響回報的不僅僅是交易費用。進出ETF頭寸可能會增加投資組合風險，而不會為回報預期帶來任何抵消收益。即使有大型指數跟蹤etf，巨集觀經濟風險和流動性風險仍然存在。但當投資者追逐業績時，這些因素可能會成倍增加。

投資於利基etf，每週都會有新的etf，這會增加政治風險、流動性風險和特定業務部門的風險。這也會增加稅收風險。另外，大多數小型基金需要一段時間來建立自己。許多公司每年都會關閉，當他們關閉時，他們可以支付資本收益分配，以抵消對粗心者的任何稅收優惠。首先，一些etf並不提供很大的稅收優惠。投資者在採取行動之前，需要瞭解增加對特定基金的配置所帶來的稅務影響，以及買賣活動的稅務後果。

教育客戶

那些傾向於交易而不是買入和持有ETF股票的客戶的顧問應該指出費用是如何迅速累積並侵蝕回報的。

CLS投資公司首席投資官Rusty Vanneman表示，比控製成本更重要的是控制情緒。 顧問需要確保投資者不追求業績，而是追求高質量的投資指導。與任何投資一樣，客戶也需要瞭解所涉及的風險。

底線

etf，尤其是被動etf，是低成本的投資工具。這是它們吸引散戶投資者的關鍵所在。與之前的共同基金一樣，它們為夫妻投資者提供了一種廉價的多樣化投資方式。然而，ETF投資者可能會比共同基金投資者更傾向於追逐alpha，而顧問公司完全有能力為那些希望追求這種策略的客戶提供明確的指導。