什么是无追索权债务(non-recourse debt)？

无追索权债务是一种由抵押品担保的贷款，抵押品通常是财产。如果借款人违约，发行人可以扣押抵押品，但不能向借款人寻求任何进一步的赔偿，即使抵押品未涵盖违约金额的全部价值。这是借款人对贷款没有个人责任的一个例子。

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无追索权债务

理解无追索权债务

因为在许多情况下，抵押物的转售价值在贷款过程中可能会低于贷款余额，无追索权债务对贷款人的风险高于追索权债务。

关键要点

• 无追索权债务是一种由抵押品担保的贷款，抵押品通常是财产。 
• 贷款人对无追索权债务收取更高的利率，以补偿增加的风险（即抵押品的价值低于贷款所欠金额）。
• 无追索权债务的特点是资本支出高，贷款期限长，收入来源不确定。
• 无追索权贷款的贷款价值比通常限制在60%。

追索权债务允许贷款人追索借款人在清算抵押品后剩余的任何余额。因此，贷款人对无追索权债务收取更高的利率，以补偿风险的增加。

追索权债务与无追索权债务

追索权债务赋予债权人在发生违约时追索借款人所欠全部债务的充分自主权。清算抵押品后，剩余的余额称为差额余额。贷款人可以通过提起诉讼、向**申请不足判决等多种方式收取余额。如果债务是无追索权的，贷款人可以清算抵押品，但不得试图收取差额。

对于无追索权债务，债权人对借款人违约的唯一保护是扣押抵押品并进行清算以偿付所欠债务的能力。

例如，假设一个汽车贷款公司向一个客户贷款30000美元购买一辆新车。新车一出停车场价值就急剧下降，这是出了名的。当借款人在贷款六个月后停止支付汽车款时，这辆车只值2.2万美元，但借款人仍欠2.8万美元。

出借人收回汽车并按其全部市场价值进行清算，留下6000美元的不足余额。大多数汽车贷款是追索贷款，这意味着出借人可以追索借款人的6000美元不足余额。如果是无追索权贷款，贷款人将没收这笔款项。

特别注意事项

无追索权债务的特点是资本支出高，贷款期限长，收入来源不确定。承销这些贷款需要财务建模技能和基础技术领域的扎实知识。贷款人对借款人实施更高的信贷标准，以尽量减少违约的可能性。无追索权贷款由于其风险更大，利率高于追索权贷款。