什么是天气衍生品(a weather derivative)？

天气衍生工具是公司或个人用来对冲天气相关损失风险的金融工具。天气衍生品的卖方同意承担灾害风险以换取溢价。如果在合同期满前没有发生损害赔偿，卖方将获利，如果发生意外或不利天气，买方对衍生产品提出约定金额的索赔。

关键要点

• 天气衍生品是一种金融工具 公司或个人用来对冲天气相关损失风险的工具。
• 他们通过经纪人和交易所进行场外交易。
• 天气衍生品的工作原理与保险类似，如果天气事件发生或由于某些天气相关事件造成损失，则向合同持有人支付费用。
• 农业、旅游业和旅游业以及能源业只是利用天气衍生品来减轻天气风险的几个部门。

了解天气衍生品

农业、能源、娱乐、建筑、旅游等几乎所有行业的盈利能力和收入在很大程度上取决于变幻莫测的温度、降雨和风暴。出乎意料的天气很少会导致价格调整，完全弥补损失的收入，使天气衍生品，证券，使公司对冲天气的可能性，可能会对他们的业务产生不利影响，一个关键的投资，许多人。

业务依赖于天气的公司，如水电公司或体育赛事管理公司，可能会将天气衍生品作为风险管理策略的一部分。与此同时，农民们可能会利用天气衍生品来对冲降雨过多或过少、气温突然波动或破坏性大风造成的歉收。

据估计，近20%的美国经济受到天气的直接影响。

1997年，天气衍生品开始在场外交易（OTC），几年内，它们已成为一个价值80亿美元的行业，可在交易所交易，并被一些对冲基金视为一个投资类别。芝加哥商品交易所（CME）列出了几十个城市的天气期货合约，其中大多数在美国。

CME天气期货不同于OTC合约，是在公开市场上以电子拍卖方式公开交易的标准化合约，具有持续的价格谈判和完全的价格透明度。喜欢天气衍生品的投资者欣赏它们与传统市场的低相关性。

天气衍生品类型

天气衍生品通常有一个衡量天气特定方面的指数基础。例如，一个指数可能是某个特定地点在特定时期内的总降雨量。另一个可能是温度降到冰点以下的次数。

天气衍生品的一个气候指数称为加热度日（heating degree days）或HDD。根据HDD合同，在指定的时间段内，每天的日平均温度低于预定的参考点，偏离量被记录下来并加到累计计数中。最后的数字决定了卖方是付款还是收款。

天气衍生品与保险

天气衍生品类似于保险，但不同于保险。保险范围包括低概率的灾难性天气事件，如飓风、地震和龙卷风。相比之下，衍生品涵盖的概率更高的事件，如夏季比预期更干燥。

例如，由于夏季比平均水平略湿，保险并不能防止需求减少，而天气衍生品恰恰可以做到这一点。由于天气衍生品和保险涵盖两种不同的可能性，一家公司可能有兴趣购买这两种产品。

此外，由于合约是基于指数的，天气衍生品的买家不需要证明亏损。另一方面，为了投保，必须显示损坏情况。

天气衍生品与商品衍生品

区分公用事业/商品衍生品（电力、电力、农业）和天气衍生品的一个重要点是，前者允许基于特定交易量对价格进行套期保值，而后者则提供对实际利用率或收益率进行套期保值，与交易量无关。

例如，人们可以通过分别购买石油期货或玉米期货来锁定X桶原油或X蒲式耳玉米的价格。但进入天气衍生品可以对冲收益率和利用率的整体风险。

气温下降到10度以下将对小麦作物造成严重损害，而拉斯维加斯周末的降雨将影响城市旅游。因此，天气和大宗商品衍生品的组合最有利于降低整体风险。