什么是确认偏差(confirmation bias)？

确认偏差是认知心理学领域的一个术语，它描述了人们是如何自然而然地喜欢确认他们先前存在的信念的信息的。

行为金融学领域的专家发现，这一基本原则以显著的方式适用于投资者。因为投资者寻找能够证实其现有观点的信息，而忽略了反驳这些观点的事实或数据，他们可能会基于自己的认知偏见而扭曲决策的价值。当投资者过滤掉与他们的先入为主的观念不一致的潜在有用的事实和观点时，就会出现这种心理现象。

关键要点

• 确认偏差是人类主动寻找、解释和保留与其先入为主的观念和信念相匹配的信息的倾向。
• 确认偏差概念来源于认知心理学领域，并已被应用于行为金融学。
• 确认偏见之所以盛行，是因为它是一种处理信息的有效方式，它促进自尊，并通过消除冲突和矛盾来缓解压力。
• 投资者应该意识到自己倾向于确认偏差，这样才能克服决策失误、错失良机，避免沦为泡沫的牺牲品。
• 寻求逆向观点和避免肯定性问题是抵消确认偏差的两种方法。

理解确认偏差

确认偏差会影响人们对生活各个方面的看法和决策，但它会给投资者带来特殊的问题。在研究一项投资时，他们可能会无意中寻找或倾向于支持他们对资产或战略的先入为主的观点的信息，而没有登记或低估任何提出不同或矛盾观点的信息或数据。结果是一个片面的观点和自我强化的循环。因此，确认偏差会导致投资者做出错误的决定，无论是在投资选择还是交易时机。

确认偏差有助于解释为什么投资者的行为并不总是理性的，或许也支持了市场行为效率低下的论点。这种综合征是投资者过度自信的根源，有助于解释为什么不管市场发生了什么，多头总是看涨，空头总是看跌。

确认偏差的类型

确认偏差可以分为几个子类别。下面是一些最常见的。

偏颇的研究

这种确认偏见涉及到做出决定或采纳观点，然后寻找支持它的信息。这可能会在不知不觉中发生：即使是在一个人寻找证据或短语的方式中，一个问题也能反映出他们的偏好，从而产生他们想要的证据。

偏颇的解释

这种不同的确认偏差与人们如何处理和评估数据有关。通常情况下，与先入为主观念相冲突的证据会引起不适，因此被忽略或很少考虑，而确认证据会被不加批判地或至少更容易地接受。这种在解释信息方面的差异解释了为什么研究常常不能改变人们对问题的看法。

偏颇回忆

这种确认偏差与记忆有关。当然，过去的经历和事件会影响当前的思维和行为。但是人们记忆事物的方式是有选择性的，而且这种选择性通常是用来支持当前的信念，而不是由记忆塑造的当前信念。换言之，我们回忆过去的方式强化了现在。一些理论还表明，证实我们偏见的信息更有可能留在我们的记忆中，而与偏见相矛盾的信息更有可能被遗忘或压抑。

与确认偏差相关的一个综合征是信念的坚持或坚持：人们即使收到与信念相矛盾或反驳的新信息或事实，也无法改变自己的信念。

为什么存在确认偏差？

是什么导致了确认偏差？为什么人类会有这种偏差？虽然它会引起问题，但似乎也会让生活变得更轻松。下面是一些原因。

效率很高

这是一个信息丛林，在我们的数字/社交媒体时代，它越来越厚。我们没有时间或精力平等地评估每一件事，从而做出公正的决定。通过鼓励我们寻找或接受某些类型的信息，确认偏见坦率地帮助我们摆脱混乱。这是一种编辑证据和处理数据的有效方法。

它有助于自尊

人们喜欢自我感觉良好，认为自己聪明、体面、正确。发现他们是不正确的会让人们对自己感到不好。因此，人们会寻求支持他们现有观点、决定和愿望的信息。换句话说，确认偏差是信心的助推器。毫不奇怪，尽管任何人都可能有这种倾向，但在焦虑、自卑的人身上往往会发现确认偏差。

它能减轻压力

F。斯科特·菲茨杰拉德在1936年的一篇文章《崩溃》中写道。啊，但对大多数人来说，保持一对相互矛盾的信念会导致认知失调——一种精神痛苦和不安的状态，通常会阻碍功能的发挥。为了最大限度地减少这种不和谐，确认偏见开始起作用。通过强化一组我们想看到、听到或相信的事实，它可以缓解瘫痪的冲突。

确认偏差对投资的影响

确认偏差对投资者来说尤其危险。它反映了欲望对信念的直接影响，导致了非理***，而投资是情感没有立足之地的一个领域。

尽管存在无数种确认偏差对投资决策产生（不利）影响的方法，但这里有三种常见的影响。

错失良机

确认偏见鼓励投资者继续专注于自己的偏见，并停留在自己的舒适区。因此，他们可能很容易错过新的战略、产品和投资机会。他们可能会坚持“永远不挖本金”或“永远不欠债”这样的观念，即使他们的个人情况表明，做相反的事情在财务上更有意义。

忽视多样化

分散投资是一种在不同金融工具、行业和资产类别之间分配投资的技术，这些金融工具、行业和资产类别对同一事件的反应各不相同。虽然它的主要目的是降低风险，但它也可以最大化回报（通过避免损失）。确认偏差会促使投资者沉迷于少数几家公司或几种投资类型。这使得它们忽视了多元化，将所持股份集中在单一的股票或资产类别上，从而使自己面临更大的风险。

成为泡沫的牺牲品

在日益投机的交易中，当某一特定资产或投资的价格远远高于其实际价值时，就会出现泡沫。由于泡沫都是关于投资者“因为每个人都在这么做”而购买的，持有确认偏见的人倾向于更多地投资于资产泡沫，受共识观点的影响，而忽略了任何逆势的声音，这些声音警告说，上涨正在失控，价格上涨是不合理的，也不可持续的。因此，当泡沫破裂时，它们可能会招致大量的金融损失，这是不可避免的。

使投资泡沫膨胀的投机活动是行为金融学中另一个重要概念的一部分

确认偏差示例

假设一个投资者听到一个谣言说一家公司即将宣告破产。根据这些信息，投资者考虑**股票。当他们上网阅读有关该公司的最新消息时，他们只阅读了重复可能破产情景的文章，而错过了该公司刚刚推出的一款有望增加销量的有前途的新产品的故事。投资者没有持有该股，而是在该股扭亏为盈并攀升至历史高点之前以巨额亏损卖出。

克服确认偏差

寻求相反的建议：克服确认偏见的第一步是意识到它的存在。一旦投资者收集到支持他们对某一特定投资的观点和信念的信息，他们就应该寻求挑战他们观点的替代想法。把投资的利弊列一张清单，然后以开放的心态重新评估，这是一种很好的做法。

避免肯定的问题：投资者不应该问那些能证实他们对某项投资结论的问题。例如，如果一个投资者想购买一只市盈率（P/E）较低的股票，那么如果他们只向财务顾问询问该公司的估值，他就会肯定他们的发现。一个更好的方法是要求经纪人提供更多关于股票的信息，这些信息可以拼凑起来形成一个公正的结论。