什么是市场恐慌(market jitters)？

“市场紧张”是一个口语术语，用于形容人们对经济或特定资产市场的高度焦虑和感知不确定性。

市场的不安可能是一个迹象，表明股市早该回调或调整了。这可能导致风险重新定价或进一步恶化为严重的经济衰退。

关键要点

• 市场紧张是指市场参与者之间的焦虑和不确定性增加的状态。 
• 对不断变化的经济状况、经济冲击或消极的市场心理作出反应的未定价风险和不确定性，都在市场紧张中发挥作用。
• 市场不安会导致投资者转向安全的低风险资产，但也有利于受益于高波动性的投资和交易策略。 

了解市场不安

市场恐慌是一个与牛市或股市反弹的峰值转折点相关的短语。这通常是当负面经济冲击、意外糟糕的经济数据或糟糕的企业盈利报告加剧市场波动时。这些事件表明，金融市场可能出现麻烦。

当市场经历不安时，这可能是一个迹象，表明他们早该调整了。投资者可能会重新评估他们的投资组合，或者考虑战术资产配置的变化，或者重新平衡，使他们的投资组合回到他们所期望的战略资产配置。随着风险被重新定价，市场的不安会导致大量资金流入和流出不同的全球资产类别。

俗话说，市场讨厌不确定性。市场不安往往不仅涉及风险（可以定价的已知或可估计因素），而且涉及真正的不确定性（风险或概率无法可靠估计的未知因素）。有效市场可能能够很好地处理风险，并很好地适应各种资产类别不断变化的风险，但不确定性更难或不可能准确定价。

尽管不确定性的本质不能被纳入价格因素中，但经济学家们已经设计出各种方法来估计人们对经济中不确定性的普遍看法。它们使用资产价格波动性、主要预测机构对经济表现预测的分散程度以及媒体提及不确定性相关术语的频率等指标。这些措施提高的时间段可被视为市场紧张的时期。

心理因素往往最终在不确定性加剧的时期发挥作用，这可能导致高波动性、剧烈的价格波动和市场不稳定。凯恩斯主义经济学把这些因素称为“动物精神”，因为它们被认为是非理性的。在最坏的情况下，如果市场情绪转为普遍的悲观情绪，那么市场可能会经历完全由市场恐慌造成的挫折。

在市场动荡时期，能够抵御市场波动或从中受益的投资和交易策略可能是有利的。然而，如果投资者猜错了，它们也可能会大幅失败。市场的不安也往往会导致投资者转向安全的投资领域，即投资者试图通过进入风险较低、回报较低的资产类别来保护自己免受风险和不确定性的影响。

市场恐慌的例子

2018年上半年，由于担心美联储加息和量化紧缩可能打压经济复苏，并引发债市和股市抛售，美国股市经历了市场恐慌。

令他们更加担忧的是，收益率曲线趋平，以及衡量银行业压力的LIBOR-OIS利差突然扩大。市场恐慌的结果是VIX大幅飙升，标准普尔500指数的CBOE波动指数；p500，也就是所谓的“恐惧指数”