如今，黄金受到追捧，不仅用于投资和**珠宝，还用于**某些电子和医疗设备。黄金（截至2021年3月）已超过每盎司1700美元，虽然较2020年9月下跌了300多美元，但仍较50年前低于100美元的水平大幅上涨。 随着时间的推移，是什么因素推动了这种贵金属的价格上涨？

关键要点

• 长期以来，投资者一直迷恋黄金，在过去50年中，黄金价格大幅上涨。
• 与大多数大宗商品一样，黄金的供求关系极其重要，但黄金也保持着附加价值。
• **拱顶和央行是金属需求的重要来源之一。
• 投资需求，尤其是大型etf的投资需求，是支撑金价的另一个因素。
• 黄金有时与美元走势相反，因为黄金是以美元计价的，因此可以对冲通胀。
• 黄金供应主要由矿业生产驱动，自2016年以来，矿业生产趋于平稳。

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黄金价格如何决定

中央银行准备金

各国央行储备纸币和黄金。随着各国央行将货币储备从他们积累的纸币转向黄金，黄金价格通常会上涨。世界上许多国家的储量主要由黄金组成。

彭博社报道称，自1971年美国放弃金本位制以来，全球央行购买的黄金数量最多，2019年的数据仅略低于2018年50年的纪录。 世界黄金理事会（World gold Council）的数据显示，土耳其是2019年最大的黄金买家，其次是俄罗斯、波兰和中国。2019年，各国**总共购买了650吨黄金，较2018年的656吨略有下降，仍接近50年来的最高水平。

美元价值

黄金的价格通常与美元的价值成反比，因为黄金是以美元计价的。在其他条件相同的情况下，美元走强往往会使金价保持在较低水平，并受到更多的控制，而美元走弱则可能通过需求增加推动金价走高（因为美元走弱时可以购买更多的黄金）。

因此，黄金通常被视为对冲通胀的工具。通货膨胀是指物价上涨，同样地，物价也随着美元贬值而上涨。随着通货膨胀的加剧，黄金价格也在上涨。

全球珠宝和工业需求

据世界黄金委员会统计，2019年，珠宝约占黄金需求的一半，黄金需求总量超过4400吨。印度、中国和美国是珠宝黄金的大消费国。另外7.5%的需求是由于黄金的技术和工业用途，在那里黄金被用于**支架和精密电子设备，如GPS装置。

因此，黄金价格可以受到供求基本理论的影响；随着珠宝和电子产品等消费品需求的增加，黄金的成本可能会上升。

财富保护

在经济不稳定时期，正如在经济衰退时期所看到的那样，由于黄金的持久价值，更多的人转向投资黄金。在动荡时期，黄金通常被认为是投资者的“避风港”。当债券、股票和房地产的预期或实际回报率下降时，黄金投资的兴趣就会增加，从而推高黄金价格。黄金可以作为对冲工具，以防范货币贬值或通货膨胀等经济事件。此外，黄金也被视为在政治不稳定时期提供保护。

投资需求

黄金也会受到交易所交易基金的需求，这些基金持有黄金，并发行投资者可以买卖的股票。SPDR黄金信托基金（GLD）规模最大，2021年3月持有超过1078吨黄金。 世界黄金理事会（World gold Council）的数据显示，2019年，从各种投资工具购买的黄金总量为1271.7吨， 占黄金总需求的29%以上。

虽然一些etf代表实际金属的所有权，但其他etf持有矿业公司的股份，而不是实际的黄金。

黄金生产

全球金矿开采的主要参与者包括中国、南非、美国、澳大利亚、俄罗斯和秘鲁。世界黄金产量影响黄金价格，这是供应满足需求的另一个例子。2018年金矿产量约为3260吨， 从2010年的2500人增加到现在。

然而，尽管黄金开采量在10年内有所增长，但自2016年以来，黄金开采量并未发生显著变化。 一个原因是“易得黄金”已经被开采；矿工们现在必须更深入地挖掘才能获得高质量的黄金储备。黄金的获取更具挑战性，这一事实引发了更多的问题：矿工面临更多的危险，环境影响加剧。简言之，获得更少的黄金需要更多的成本。这些增加了金矿生产成本，有时导致金价上涨。

底线

我们长期以来，而且很可能会继续被黄金迷住。如今，对黄金的需求、央行储备中黄金的数量、美元的价值，以及持有黄金以对冲通胀和货币贬值的愿望，都有助于推动黄金价格上涨。