為什麼通用、通用、福特是市場的主要威脅

據CNBC報道，美國企業的債務總額已超過9萬億美元，相當於美國GDP的45%以上，在利率上升和經濟增長放緩的情況下，這是一個令人擔憂的發展。前美聯儲主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）認為存在廣泛的系統性風險。她警告說，高企的企業債務可能會“延長”經濟衰退，並引發一波破產潮。這反過來會對股市產生毀滅性的影響。...

與此同時，根據巴倫公司（Barron's）報道的CreditSights的研究，汽車巨頭通用汽車（General Motors Co.）和福特汽車（Ford Motor Co.）以及工業集團通用電氣（General Electric Co.）可能在2019年面臨投資級公司中最高的再融資成本。截至2018年9月30日當季，他們的債務總額分別為1020億美元、1540億美元和1150億美元。

對投資者的意義

“投資者真正需要做的是確保他們開始關註資產負債表和現金流。看看這些債務水平和他們償還利息支出的能力，”CFRA研究公司的投資策略師Lindsey Bell告訴CNBC。

《福布斯》專欄作家、投資顧問傑西·科倫坡援引聖路易斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的資料稱，自2008年金融危機爆發以來，企業債務增長了2.5萬億美元，增幅達40%。自2000年網際網路泡沫達到頂峰以來，這一數字大約翻了一番，與GDP的比值也比以往任何時候都要高。

美聯儲（Federal Reserve）為應對2008年危機而推出的量化寬鬆政策（QE）推動了債務爆炸式增長，這一政策將利率降至歷史低點。因此，Barron's計算出，雖然公司債務增加了一倍多，但利息支出卻只增加了不到40%。但美聯儲正在逆轉量化寬鬆政策，這將推高利率。如果沒有不斷增長的收入，公司可能不得不削減資本投資，從而危及未來的增長，或者減少股票回購，消除對股價的主要支撐，以應付不斷上升的償債成本。

Barron's指出，由於高槓桿率，通用、福特或通用的債券評級可能被下調至高收益或垃圾債券級別。這不僅會增加他們自己的借貸成本，而且可能擾亂1萬億美元的高收益債券市場。鑒於投資級債券的風險更大，它吸引了不同的買家。

將高收益債券的價值增加1000億美元或更多（也就是說，增加10%或更多），將使這些債券的利率上升，從而增加許多規模較小、信譽較差的公司的借貸成本。這反過來又會降低他們的收益，導致他們的股價暴跌。

展望未來

據Investopedia報道，美聯儲（Federal Reserve）前主席格林斯潘（Alan Greenspan）也認為量化寬鬆會造成危險的債券市場泡沫。隨著泡沫破滅，他警告說，股價也將受到拖累。

傑西·科倫坡在《福布斯》上寫道：“寬鬆的貨幣條件首先造成了企業債務泡沫，因此，這些條件的結束將終結企業債務泡沫。企業債券價格下跌，企業債券收益率上升，將導致股票回購戛然而止，這也將戳破股市泡沫，形成一個下行螺旋。”

包括通用汽車、福特和通用電氣在內的高槓桿公司的股東和債券持有人都應審查風險，其中包括債務評級機構可能下調的評級和償債壓力。如果債券泡沫的通縮或一系列公司破產導致普遍的市場危機，那麼對信譽較好的公司的債務或股權投資也會面臨風險。

發表於 2021-05-31 07:22
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分類：金融

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