据CNBC报道，美国企业的债务总额已超过9万亿美元，相当于美国GDP的45%以上，在利率上升和经济增长放缓的情况下，这是一个令人担忧的发展。前美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）认为存在广泛的系统性风险。她警告说，高企的企业债务可能会“延长”经济衰退，并引发一波破产潮。这反过来会对股市产生毁灭性的影响。

与此同时，根据巴伦公司（Barron's）报道的CreditSights的研究，汽车巨头通用汽车（General Motors Co.）和福特汽车（Ford Motor Co.）以及工业集团通用电气（General Electric Co.）可能在2019年面临投资级公司中最高的再融资成本。截至2018年9月30日当季，他们的债务总额分别为1020亿美元、1540亿美元和1150亿美元。

对投资者的意义

“投资者真正需要做的是确保他们开始关注资产负债表和现金流。看看这些债务水平和他们偿还利息支出的能力，”CFRA研究公司的投资策略师Lindsey Bell告诉CNBC。

《福布斯》专栏作家、投资顾问杰西·科伦坡援引圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的数据称，自2008年金融危机爆发以来，企业债务增长了2.5万亿美元，增幅达40%。自2000年互联网泡沫达到顶峰以来，这一数字大约翻了一番，与GDP的比值也比以往任何时候都要高。

美联储（Federal Reserve）为应对2008年危机而推出的量化宽松政策（QE）推动了债务爆炸式增长，这一政策将利率降至历史低点。因此，Barron's计算出，虽然公司债务增加了一倍多，但利息支出却只增加了不到40%。但美联储正在逆转量化宽松政策，这将推高利率。如果没有不断增长的收入，公司可能不得不削减资本投资，从而危及未来的增长，或者减少股票回购，消除对股价的主要支撑，以应付不断上升的偿债成本。

Barron's指出，由于高杠杆率，通用、福特或通用的债券评级可能被下调至高收益或垃圾债券级别。这不仅会增加他们自己的借贷成本，而且可能扰乱1万亿美元的高收益债券市场。鉴于投资级债券的风险更大，它吸引了不同的买家。

将高收益债券的价值增加1000亿美元或更多（也就是说，增加10%或更多），将使这些债券的利率上升，从而增加许多规模较小、信誉较差的公司的借贷成本。这反过来又会降低他们的收益，导致他们的股价暴跌。

展望未来

据Investopedia报道，美联储（Federal Reserve）前主席格林斯潘（Alan Greenspan）也认为量化宽松会造成危险的债券市场泡沫。随着泡沫破灭，他警告说，股价也将受到拖累。

杰西·科伦坡在《福布斯》上写道：“宽松的货币条件首先造成了企业债务泡沫，因此，这些条件的结束将终结企业债务泡沫。企业债券价格下跌，企业债券收益率上升，将导致股票回购戛然而止，这也将戳破股市泡沫，形成一个下行螺旋。”

包括通用汽车、福特和通用电气在内的高杠杆公司的股东和债券持有人都应审查风险，其中包括债务评级机构可能下调的评级和偿债压力。如果债券泡沫的通缩或一系列公司破产导致普遍的市场危机，那么对信誉较好的公司的债务或股权投资也会面临风险。