交通運輸是否預示著突破？
重大舉措
技術分析的許多基本原則可以追溯到“道瓊斯理論”，這一理論最初是由查爾斯·道（Dow Jones fame）在《華爾街日報》（Wall Street Journal）發表的一系列社論中提出的。這些觀點包括指數對新聞的貼現原則和市場趨勢需要確認的原則。
具體來說，道瓊斯理論認為，如果運輸類股也已突破新高，那麼一個廣泛的指數（如道瓊斯工業平均指數或標準普爾500指數）就會出現突破。如果你仔細想想，這應該是有道理的：如果大型工業公司正在增長（特別是在道指期間），那麼運輸貨物和商品進出工業公司的運輸公司也應該在增長。
如果兩個指數不能相互印證，“造假”的可能性就會增加。交通運輸指數創下新低，而標準普爾500指數（S&；2015年初，P500指數繼續上漲，這是對當年即將到來的波動性的一個重要警告。
儘管自道指理論發展以來，工業板塊的主導地位在隨後的120年中有所減弱，但我認為運輸類股仍然為標普500指數強勁上漲提供了重要的佐證。美國經濟目前主要由個人消費推動，但商品和服務仍然是運送給消費者的。
目前標普500指數和交通運輸指數均未突破新高，因此，我們沒有像2016年11月或2013年1月那樣經歷過大幅反彈前的確認訊號。不過，我認為我們仍然可以利用運輸庫存表現來為何時動力更可能增強提供一個頭腦。
諾福克南方公司（NSC）今天向投資者介紹了該鐵路公司將如何透過技術效率、資本投資和成本削減（減少員工人數）相結合的方式，在2021年前將其運營率降至60%。營業比率是收入分配到營業費用的百分比，是衡量運輸公司效率的標準。另一種思考方式是，鐵路公司正試圖將其營業利潤率（營業收入/收入）提高到40%。
投資者喜歡諾福克南方公司的管理層所說的話，該公告對業內其他股票產生了“光環效應”。事實上，正如你在下麵看到的，標普公路和鐵路板塊今天已經收於一個新的短期高點。雖然這並不能完全代表整個運輸業，但這是一個積極的跡象，表明投資者正在為市場中更多的增長機會定價。
s&；第500頁
運輸等關鍵行業的牛市勢頭十分重要，而標準普爾500指數繼續在61.8%的回撥水平附近盤整。關稅的部分問題在於，增加的成本大部分由消費者承擔。從下週開始，消費類股的財報釋出速度將大幅加快，如果預計貿易形勢惡化，這將加大一季度盈利前景可能再次下調的風險。運輸類股的持續上漲可能會對抵消潛在的盈利壞訊息起到很大作用。
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風險指標-美元雙底
儘管過去兩周我一直在關註這一點，但美元繼續上行正成為一個更大的擔憂。美元指數今天對外匯市場的大多數主要貨幣再次上漲。Invesco DB美元指數ETF（UUP）目前已完成短期雙底格局，上行目標與去年12月以來的高點持平。
在前幾期《查特顧問》時事通訊中，我曾指出，美元走強打折了美國跨國公司賺取的利潤，但也存在其他問題。美元走強會降低美國出口產品的競爭力，因為以外幣計算，這些產品的成本更高。與此相反的問題是，以美元計算，進口到美國的商品成本較低，因為美元走強可以換成更弱的外幣。
美元走強短期內抑制出口，**進口增長，從而惡化美國貿易平衡。在我看來，最近美國貿易平衡的資料有可能使貿易談判複雜化，即使中國的貿易政策不完全是罪魁禍首。美元越走強，貿易談判就越具挑戰性，這可能會讓投資者陷入另一輪困境。
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一句話：可能是另一個緩慢的一週
幾乎所有的風險指標（除了美元）都保持平靜，儘管有關對華貿易的頭條新聞令人不安。這讓我得出結論，如果市場開始看到交易和收益方面的好訊息，波動性仍偏向上行。然而，與財報季的其他時間相比，本週的訊息稍顯清淡，直到週四人口普查局公佈本月零售銷售資料。週四之前（甚至可能是下週）更無目的的交易應該不會令人擔憂，如果出現一些短期波動，許多交易員可能會尋找逢低買入的機會。
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- 發表於 2021-06-03 14:09
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- 分類：金融
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