Beta是用於基礎分析的一種度量方法，用於確定資產或組合相對於整個市場的波動性。整體市場的測試值為1.0，個別股根據偏離市場的程度進行排名。

什麼是貝塔(beta)？

隨著時間的推移，一隻股票的波動超過了市場，其貝塔繫數大於1.0。如果一隻股票的波動小於市場，那麼該股票的貝塔繫數小於1.0。高貝塔股往往風險更大，但有可能獲得更高的回報。低貝塔股風險較小，但回報率通常較低。

因此，貝塔經常被用作風險回報的衡量標準，這意味著它可以幫助投資者確定他們願意承擔多少風險，以實現承擔風險的回報。在評估風險時，股票價格的可變性很重要。如果你認為風險是指一隻股票失去價值的可能性，那麼貝塔繫數可以用來衡量風險。

如何計算β

要計算證券的貝塔繫數，必須知道證券收益率和市場收益率之間的協方差，以及市場收益率的方差。

β=協方差ancewhere:Covariance=Measure 股票收益率相對於市場方差的度量=衡量市場如何相對於其均值移動的度量\begin{aligned}&amp\text{Beta}=\frac{\text{Covariance}}{\text{Variance}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{協方差}=\text{股票相對收益率的度量}\\&amp\文字{市場的文字}\\&amp\text{Variance}=\text{衡量市場相對走勢的方法}\\&amp\文字{中庸}\\\結尾{對齊}​β=方差​where:Covariance=Measure 一隻股票的回報率相對於市場的回報率方差=衡量市場如何相對於其平均值移動​

協方差度量兩個股票如何共同移動。正協方差意味著股票在價格上漲或下跌時往往會一起移動。負協方差意味著股票相互相對移動。

另一方面，方差是指一隻股票相對於其均值的變動幅度。例如，方差用於衡量單個股票價格隨時間的波動性。協方差用來衡量兩種不同股票價格變動的相關性。

貝塔繫數的計算公式是資產收益率與基準收益率的協方差除以一定時期內基準收益率的方差。

測試版示例

貝塔繫數的計算方法是：首先將證券的收益標準差除以基準的收益標準差。結果值乘以證券收益和基準收益的相關性。

計算蘋果的beta值：

一位投資者希望計算蘋果（Apple）的貝塔繫數（beta）與SPDR S&amp；p500etf信託基金（SPY）。根據最近五年的資料，AAPL與SPY的相關係數為0.83。AAPL的收益率標準差為23.42%，SPY的收益率標準差為32.21%。

AAPL的β=0.83×(0.23420.3221）=0.6035\開始{對齊}&amp\text{Beta of AAPL}=0.83\times\左（\frac{0.2342}{0.3221}\右）=0.6035\\\結束{對齊}​AAPL的β=0.83×(0.32210.2342​)=0.6035​

在這種情況下，AAPL的波動性將被認為比SPY小，因為它的beta值為0.6035，表明該股理論上的波動性要小40%。

計算特斯拉的貝塔值：

假設投資者也希望計算特斯拉（TSLA）的beta，而不是SPY。根據最近五年的資料，TSLA和SPY的協方差為0.032，SPY的方差為0.015。

TLSA的Beta=0.0320.015=2.13\開始{對齊}&amp\text{Beta of TLSA}=\frac{0.032}{0.015}=2.13\\\end{aligned}​TLSA的β=0.0150.032​=2.13​

因此，理論上，TSLA的波動性比SPY高113%。

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如何在Excel中計算Beta？

底線

beta因公司和行業而異。例如，許多公用事業股的貝塔繫數都小於1，而納斯達克的許多高科技股的貝塔繫數都大於1，這可能帶來更高的回報率，但也帶來了更大的風險。

重要的是，投資者要區分短期風險（貝塔繫數和價格波動有用）和長期風險（巨集觀基本面風險因素更為普遍）。

尋求低風險投資的投資者可能會被低貝塔股所吸引，這意味著在經濟低迷時期，它們的價格不會像整體市場那樣下跌。然而，這些股票在上漲期間不會像整體市場那樣上漲。透過計算和比較beta，投資者可以確定其投資組合的最優風險報酬率。