風險價值中的風險度量是什麼？

RiskMetrics是一種投資者可以用來計算投資組合風險價值（VaR）的方法。...

RiskMetrics是一種投資者可以用來計算投資組合風險價值（VaR）的方法。

RiskMetrics於1994年由摩根大通（J.P.Morgan）推出，1996年由該公司與路透社（Reuters）合作升級。兩家公司聯手將RiskMetrics中使用的資料廣泛提供給個人投資者。RiskMetrics現在歸摩根士丹利資本國際所有。

RiskMetrics的目的是提高市場風險的透明度，建立衡量市場風險的基準，併為投資者提供更好的市場風險管理資訊。

風險度量方法

VaR的核心是關註投資的潛在下行風險。

關鍵要點

RiskMetrics是一種計算單個投資或投資組合潛在下行風險的方法。
該方法假設一項投資的回報率隨時間呈正態分佈。
它提供了在給定時間段內投資價值損失概率的估計。

用於計算VaR的RiskMetrics方法假設投資組合或任何資產的回報隨時間呈正態分佈。摩根大通（J.P.Morgan）和路透社（Reuters）公佈了其波動率和相關性資料集之後，用於計算VaR的方差-協方差方法成為了行業標準，正如RiskMetrics所希望的那樣。

例如，投資組合的損益分佈假設為正態分佈。使用RiskMetrics方法來計算VaR，投資組合經理必須首先選擇一個置信水平和一個回望期。

假設選擇的回溯期是一個交易年，即252天。選擇的置信水平為95%，相應的z值必須乘以投資組合的標準差。

VaR本質上是衡量一項投資潛在的下行風險。

投資組合一個交易年度的實際日標準差為3.67%。95%的z值為1.645。

在95%置信水平下，投資組合的VaR為-6.04%（-1.645*3.67%）。因此，在給定的時間範圍內，投資組合的損失超過6.04%的概率為5%。

使用riskmetrics

另一種計算投資組合VaR的方法是使用RiskMetrics提供的股票收益的相關性和標準差。該方法還假設股票收益服從正態分佈。

計算VaR的第一步是取第一項資產的已分配資金的平方乘以其標準差的平方，然後將該值與第二項資產的已分配資金的平方乘以第二項資產的標準差的平方相加。

然後將該值相加為2乘以第一項資產的分配資金乘以第二項資產的分配資金乘以第一項和第二項資產的波動率以及兩項資產之間的相關性。

例如，假設一個投資組合有兩個資產，其中500萬美元分配給股票ABC，800萬美元分配給股票DEF。ABC和DEF股票在一天內的價格波動率分別為2.98%和1.67%。

這兩隻股票的相關性為0.67。風險價值為258310.93美元（sqrt（（$500萬）^2*（0.0298）^2+（$800萬）^2*（0.0167）^2+（2*$500萬*$800萬*0.0298*0.0167*0.067））。

發表於 2021-06-20 05:37
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分類：金融

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