什么是净现值规则(the net present value rule)？

净现值规则是指公司经理和投资者只应投资于净现值为正的项目或进行交易。他们应该避免投资净现值为负的项目。它是净现值理论的逻辑产物。

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理解净现值

理解净现值规则

根据净现值理论，投资于净现值大于零的东西，在逻辑上应该会增加公司的收益。对于投资者来说，投资应该增加股东的财富。公司也可以参与具有中性净现值的项目，当这些项目与未来的无形和当前无法计量的利益相关时，或者当这些项目能够进行持续投资时。

尽管大多数公司遵循净现值规则，但在某些情况下，它不是一个因素。例如，有重大债务问题的公司可能放弃或推迟承担净现值为正的项目。该公司可能会采取相反的方向，重新引导资本，以解决迫在眉睫的债务问题。糟糕的公司治理也会导致公司忽视或错误计算净现值。

如何使用净现值规则

资本预算项目中常见的净现值占货币的时间价值（TVM）。货币的时间价值是指由于当前货币的盈利潜力，未来货币的价值低于目前可用资本的想法。企业将使用贴现现金流量（DCF）计算，该计算将反映特定项目的潜在财富变化。计算将通过使用公司加权平均资本成本（WACC）折现到目前的预计现金流，从而考虑到货币的时间价值。项目或投资的净现值等于项目预计产生的现金净流入现值，减去项目所需的初始资本。

在公司的决策过程中，它将使用净现值规则来决定是否进行一个项目，如收购。如果计算出的项目净现值为负（0），公司可以预期利润，并应考虑继续投资。如果一个项目的净现值为中性（=0），则该项目预计不会给公司带来任何重大损益。在净现值为中性的情况下，管理层使用非货币因素（如创造的无形收益）来决定投资。