凈現值規則

凈現值規則是指公司經理和投資者只應投資於凈現值為正的專案或進行交易。他們應該避免投資凈現值為負的專案。它是凈現值理論的邏輯產物。...

什麼是凈現值規則(the net present value rule)？

凈現值規則是指公司經理和投資者只應投資於凈現值為正的專案或進行交易。他們應該避免投資凈現值為負的專案。它是凈現值理論的邏輯產物。

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理解凈現值

理解凈現值規則

根據凈現值理論，投資於凈現值大於零的東西，在邏輯上應該會增加公司的收益。對於投資者來說，投資應該增加股東的財富。公司也可以參與具有中性凈現值的專案，當這些專案與未來的無形和當前無法計量的利益相關時，或者當這些專案能夠進行持續投資時。

儘管大多數公司遵循凈現值規則，但在某些情況下，它不是一個因素。例如，有重大債務問題的公司可能放棄或推遲承擔凈現值為正的專案。該公司可能會採取相反的方向，重新引導資本，以解決迫在眉睫的債務問題。糟糕的公司治理也會導致公司忽視或錯誤計算凈現值。

如何使用凈現值規則

資本預算專案中常見的凈現值佔貨幣的時間價值（TVM）。貨幣的時間價值是指由於當前貨幣的盈利潛力，未來貨幣的價值低於目前可用資本的想法。企業將使用貼現現金流量（DCF）計算，該計算將反映特定專案的潛在財富變化。計算將透過使用公司加權平均資本成本（WACC）折現到目前的預計現金流，從而考慮到貨幣的時間價值。專案或投資的凈現值等於專案預計產生的現金凈流入現值，減去專案所需的初始資本。

在公司的決策過程中，它將使用凈現值規則來決定是否進行一個專案，如收購。如果計算出的專案凈現值為負（0），公司可以預期利潤，並應考慮繼續投資。如果一個專案的凈現值為中性（=0），則該專案預計不會給公司帶來任何重大損益。在凈現值為中性的情況下，管理層使用非貨幣因素（如創造的無形收益）來決定投資。

發表於 2021-05-31 10:26
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分類：金融

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