什么是贷方余额(a credit balance)？

在投资方面，信贷余额是指执行卖空产生的资金，记入客户的保证金账户，包括保证金要求和可用资金。它是指在卖空指令成功执行后存入客户保证金账户的借入资金，通常来自经纪人。

信贷余额包括卖空本身的收益和客户根据第T条须存入的指定保证金。

信用余额可以与保证金账户中的借方余额进行对比。

关键要点

• 信贷余额是在卖空指令成功执行后存入客户保证金账户的借入资金的总和，通常来自经纪人。
• 只有空头头寸的保证金账户将显示信用余额。
• 信贷余额包括卖空本身的收益和客户根据第T条须存入的指定保证金。

了解信贷余额

用于买卖金融资产的投资账户有两种：现金账户和保证金账户。现金账户是一种基本的交易账户，投资者只能用可用的现金余额进行交易。如果一个投资者的账户里有500美元，那么他们只能购买价值500美元的股票，不包括佣金——不多不少。保证金账户允许投资者或交易者从经纪人那里借钱购买额外的股票，或者在卖空的情况下借钱**股票。一个有500美元现金余额的投资者可能想购买价值800美元的股票，在这种情况下，他们的经纪人可以通过保证金账户把额外的300美元借给他们。

虽然多头保证金头寸有借方余额，但只有空头头寸的保证金账户将显示贷方余额。信贷余额是卖空所得款项与第T条所规定的保证金数额之和。在卖空交易中，投资者基本上是从经纪人那里借入股票，然后在公开市场上**股票，希望日后以较低的价格从公开市场回购，然后将股票返还给经纪人，将多余的现金收入囊中。当股票首次卖空时，投资者在其保证金账户中收到卖出的现金。

特别注意事项

由于**的股票是借来的，从技术上讲，从**中获得的资金不属于卖空者。收益必须存入投资者的保证金账户，以保证股票可以从市场上回购并返还给经纪公司。实际上，这些资金不能提取或用于购买其他资产。由于卖空造成损失的风险很高，考虑到股票价格可能无限期上涨，卖空者必须在保证金账户中存入额外资金，以备股票上涨到卖方亏损的程度时作为缓冲。

一些经纪人规定卖空的保证金要求是卖空价值的150%。虽然这一价值的100%已经来自卖空收益，但剩余的50%必须由账户持有人作为保证金。150%的保证金要求是卖空证券所需的信贷余额。

信用余额示例

比方说，一位投资者以180美元/股的价格做空200股Facebook（FB）股票，总收益为36000美元。150%的保证金要求意味着投资者必须将50%x 36000美元=18000美元作为初始保证金存入保证金账户，总信用余额为18000美元+36000美元=54000美元。

短期保证金账户的信用余额是恒定的；无论价格如何波动，它都不会改变。随着市场波动而变化的两个因素是账户中权益（或保证金）的价值和回购借入股票的成本。按照上面的Facebook卖空示例，让我们检查一下FB价格变化后的信用余额。