**（也称为书面）看跌期权允许投资者在未来某个日期以更优惠的价格潜在地拥有标的证券。换言之，卖出看跌期权可以让市场参与者获得看涨敞口，并在未来某个日期以低于当前市场价格的价格潜在地拥有标的证券。

关键要点

• **（也称为书面）看跌期权允许投资者在未来某个日期以更优惠的价格潜在地拥有标的证券。
• 卖出看跌期权给卖方带来即时的投资组合收益；看跌期权如果卖出的看跌期权没有被交易对手行使，并且到期时没有资金，则保留溢价。
• 一个投资者**他们无论如何都想拥有的证券的看跌期权将增加他们盈利的机会。
• 请注意，如果标的价格在到期前下跌，并且如果看跌期权是在货币中完成的，看跌期权的作者将在交易中亏损。

看涨期权与看跌期权

一本关于期权的快速入门可能有助于理解撰写（卖出）看跌期权如何有利于您的投资策略，因此，让我们来研究一个典型的交易场景，以及一些潜在的风险和回报。

股票期权是一种从标的证券中获取其价值的衍生工具。购买看涨期权赋予持有人以预定价格（即期权行使价格）拥有证券的权利。

相反地，购买看跌期权赋予所有者以期权行使价格**标的证券的权利。因此，买入看涨期权是一种看涨的押注——当证券价格上涨时，看涨期权的持有者会赚钱。另一方面，看跌期权是一种看跌的押注——当证券下跌时，所有者会赚钱。

卖出看涨期权或看跌期权会颠覆这种方向性逻辑。更重要的是，作者在**期权时对交易对手承担了义务；如果期权的买方决定直接行使其拥有证券的权利，则**承诺兑现该头寸。

以下是买入期权与卖出期权的简要分类：

• 买电话：你有权买证券 以预定的价格。
• 推销电话：你有义务提供担保 如果期权买方行使期权，则按预定价格向其支付。
• 买入看跌期权：你有权卖出证券 以预定的价格。
• 卖出看跌期权：你有义务购买证券 如果期权买方行使期权，则按预定价格向其支付。

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如何**看跌期权以在任何市场受益

卖出看跌期权的最佳实践

只有当投资者愿意以预定价格持有标的证券时，他们才应该**看跌期权，因为如果交易对手选择行使期权，你就有义务购买。

此外，你应该只进入交易的净价格支付的基础证券是有吸引力的。这是在任何市场环境下**看跌期权获利时最重要的考虑因素。

一旦这一重要的定价规则得到满足，看跌期权**的其他好处也可以利用。产生投资组合收益的能力位列榜首，因为如果卖出看跌期权到期而未经交易对手行权，卖方将保留全部溢价。另一个关键好处是有机会以低于当前市场价格的价格拥有基础证券。

实施销售

我们来看一个谨慎卖出的例子。假设A公司的股票是令人眼花缭乱的投资者，由于一种新的、革命性的产品，利润不断增加。该股目前的交易价格为270美元，市盈率对该公司的快速增长轨道来说是一个极其合理的估值。如果你看好他们的前景，你可以用27000美元买100股，外加佣金和手续费。

另一种选择是，你可以以30美元的价格**一份1月250美元的认沽期权，该期权两年后到期。这意味着该期权将在两年后1月的第三个星期五到期，行权价格为250美元。一份期权合同涵盖100股，允许你在一段时间内收取3000美元的期权溢价（减去佣金）。

通过**这一选择权，你同意以250美元的价格购买100股A公司的股票，不迟于两年后的一月。显然，由于A公司股票今天的价格是270美元，看跌期权买家不会要求你以250美元的价格购买股票，所以你会在等待时收取溢价。

如果股票在两年后的一月到期前跌至250美元，你将被要求以这个价格购买这100股股票。但你要保留30美元的溢价，所以你的净成本是每股220美元。如果股票永远不会跌到250美元，期权将以一文不值的形式到期，你将保留全部3000美元的溢价。

总之，除了以27000美元的价格购买100股股票，你还可以卖出看跌期权，并将净成本降至220美元/股（如果价格降至250美元/股，则为22000美元/股）。如果期权到期时一文不值，你可以保留每股30美元的溢价，这意味着在250美元的买入价上有12%的回报。

**你想拥有的证券的看跌期权是非常有吸引力的。如果A公司拒绝，你将需要支付25000美元，以250美元的价格购买股票（因为你保留了3000美元的溢价，你的净成本将为22000美元）。重要的是要记住，如果你的账户里没有可用现金，你的经纪人可以强迫你卖出其他股票来购买这个头寸。

底线

**看跌期权可以产生额外的投资组合收益，同时有可能获得你想拥有的证券的敞口，但价格低于当前市场价格。