什么是看跌期权(a call on a put)？

看跌期权是指在标的看跌期权上有看涨期权的交易设置。看涨期权是四种复合期权之一。如果期权所有人行使看涨期权，他们会收到看跌期权，这是一种期权，赋予所有人在规定时间内以设定价格**特定资产的权利，但没有义务。看涨期权的价值与股票价格成反比。这意味着价值随着股价的上涨而减少，随着股价的下跌而增加。看跌期权的看涨期权也称为分拆费用期权。同时，两次看涨期权和一次看跌期权或两次看跌期权和一次看涨期权被称为海鸥期权。

看跌期权拆借

看涨期权有两个执行价和两个到期日，一个是看涨期权，另一个是标的看跌期权。此外，还有两种期权溢价。认购期权的初始溢价是预先支付的，只有在行使认购期权且期权所有人收到看跌期权时，才支付额外溢价。这种情况下的溢价通常会高于期权所有人刚开始购买标的看跌期权时的溢价。

看跌期权认购示例

以一家美国公司为例，该公司正在竞标一个欧洲项目的合同。如果该公司中标，一年后项目完成后将获得1000万欧元。该公司担心，如果赢得该项目，欧元贬值会给它带来外汇风险。购买一年内到期的1000万欧元的看跌期权将涉及大量费用，风险尚未确定（因为该公司不确定是否会中标）。因此，该公司可以采用的一种对冲策略是购买，例如，一年期欧元看跌期权的两个月看涨期权（合同金额为1000万欧元）。这种情况下的溢价将大大低于如果它直接购买1000万欧元的一年期看跌期权的溢价。

在看涨期权的两个月到期日，公司有两个可供选择的选择。如果它赢得了项目合同或处于中标地位，并且仍然希望对冲其货币风险，它可以行使看涨期权并获得1000万欧元的看跌期权。请注意，看跌期权现在还有10个月（12-2个月）到期。另一方面，如果公司没有赢得合同，或者不再希望对冲货币风险，它可以让看涨期权在未行使的情况下到期，并在支付较少保费的情况下离开。