向前滚动

前滚是指通过关闭初始合约并以当时的市场价格为同一标的资产开立新的长期合约来延长期权、期货合约或远期合约的到期日或到期日。前滚使交易者能够在合约的初始到期日之后维持头寸,因为期权和期货合约的到期日是有限的。通常在初始合同到期前不久进行,要求结算原始合同的损益。...

什么是向前滚动(roll forward)?

前滚是指通过关闭初始合约并以当时的市场价格为同一标的资产开立新的长期合约来延长期权、期货合约或远期合约的到期日或到期日。前滚使交易者能够在合约的初始到期日之后维持头寸,因为期权和期货合约的到期日是有限的。通常在初始合同到期前不久进行,要求结算原始合同的损益。

前滚的基础知识

前滚包括两个步骤。首先,退出初始合同。然后,启动一个新的职位,该职位的到期时间较晚。这两个步骤通常同时执行,以减少由于标的资产价格变化而导致的下滑或利润侵蚀。

前滚程序因金融工具而异。

关键要点

  • 前滚是指衍生品合约的展期,即将到期的合约终止,并以同一标的资产的当前市场价格在未来的交割日开立另一个合约。
  • 前滚交易中常用的衍生品有期权、期货合约和远期。

选项

可以使用与旧合同相同的新合同执行价格进行前滚,也可以设置新的执行价格。如果新合同的执行价高于初始合同,则该策略称为“上卷”,但如果新合同的执行价较低,则称为“下卷”。这些策略可用于保护利润或对冲损失。

例如,考虑一个交易员,他有一个6月份到期的看涨期权,在Widget Company上有一个10美元的执行价。该股目前股价为12美元。随着看涨期权即将到期,如果交易员仍然看好该公司,她可以选择通过**6月份的看涨期权或同时购买一个执行价为12美元的9月份到期的看涨期权来维持投资立场和保护利润。这种“累积”到更高的执行价将减少为第二个期权支付的溢价(与购买一个新的10美元的执行看涨期权相比),从而保护了第一次交易的部分利润。

向前

远期外汇合约通常在到期日变为即期日时结转。例如,如果投资者在6月30日以1.0500的价格买入欧元兑美元,则该合约将在6月28日进行互换。如果市场上的即期汇率为1.1050,投资者将以该汇率卖出相同数量的欧元,并在6月30日以美元获得利润。

在没有资金流动的情况下,欧元将净减至零。投资者将同时签订新的远期合约,在新的远期起息日购买相同金额的欧元;汇率将是相同的1.1050即期汇率加上或减去远期点到新的价值日期。

期货

对于实物交割合约,期货头寸必须在第一个通知日之前平仓;对于现金结算合约,期货头寸必须在最后一个交易日之前平仓。合约通常以现金结算,投资者同时进行相同的期货合约交易,到期日较晚。

例如,如果交易员看多原油期货价格为75美元,6月到期,他们将在到期前结束交易,然后以当前市场利率签订新的原油合约,该合约将在稍后日期到期。

  • 发表于 2021-06-09 13:07
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  • 分类:商业金融

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