什么是情绪中立(emotional neutrality)？

情感中立是指从财务或投资决策中消除贪婪、恐惧和其他人类情感的概念。情绪中立的目标是在做出客观财务决策的过程中消除情绪，以便做出最好的决策，而不管这些决策可能引发什么情绪。

关键要点

• 情感中立是指理性决策，在这种决策中，贪婪和恐惧等人类情绪从投资和金融决策中被移除。
• 一些投资者采取逆向策略；别人卖的时候他们买，别人卖的时候他们买。

理解情绪中立

有效市场假设假设投资者在作出与股票相关的决策时，将与股票相关的所有信息都纳入其中。最近的研究反对这一假设。例如，著名经济学家罗伯特·希勒在其著作《非理性繁荣》中指出，在千年之交的网络泡沫中，科技股上涨的原因之一是投资者的情绪状态。

情感中立的概念产生于人类对盈亏的典型反应，投资者通常在交易产生利润时感到高兴，在交易产生亏损时感到不高兴。如果投资者能够消除情绪对其交易决策的影响，情绪中立的支持者认为这样做将改善交易表现。

然而，在行为经济学中，这种理论假设，人们在考虑到他们的偏好和约束条件下，能够通过有效地权衡每个可供选择的选择的成本和利益来作出合理的决策。

情感中立应用

更进一步说，一些投资者采取了所谓的反向策略，即当其他人都在卖出证券时，他们试图买入证券，当其他人都在买入证券时，他们就卖出证券。这一策略背后的基本原理是，如果投资者情绪不中立，他们的情绪将影响他们的交易决策，从而低估或超值证券，为反向交易者创造获利机会。

当对一只股票有一种普遍的悲观情绪时，它可能会把价格推得很低，以至于公司股票的下跌和风险被夸大了。这一理论与古典经济学相矛盾，古典经济学认为理性的人有自制力，不受情绪和外部因素的影响，因此知道什么是对自己最好的。

然而，行为经济学从心理学和经济学的角度解释说，人类是不理性的，没有能力做出正确的决定，从而导致市场机会。

一旦公司恢复，找出哪些不良股票可以买卖，从而提升股票价值，是反向投资者的主要选择。这可能导致证券收益远高于平时。然而，对炒作的股票过于乐观可能会产生相反的效果。

情感中立的例子

假设ABC股票在过去六个月左右的时间里表现不佳。它的收益一直在下降，大多数分析师对它的看法不一。空头对该股的影响和****一样急剧膨胀。总的来说，这种负面影响是ABC的股价在这段时间内暴跌了10%以上。但ABC是一个新兴行业的领导者，这个行业前景光明。

持有ABC股票的情绪驱动型投资者可能会对该股的下跌感到不安。他可能会把******的下滑轨迹和****看作是该出手的信号。

然而，情绪中立的投资者可能会看整体市场，评估持有股票的利弊。

例如，他可能会考虑所涉及的时间框架，以及对ABC进行长期的进一步投资是否有意义。他还可以看看新闻报道，分析******股价下跌的根本原因。价格下跌可能只是ABC股票的健康调整。

或者，这可能是由于监管瓶颈导致的，这些瓶颈有望在未来得到缓解。无论哪种方式，情绪中立的投资者都会根据现有事实做出决定，而不是随大流。