S&amp；周三美联储（Federal Reserve）公布利率决定后，500指数在2月低点抛售，目前处于2017年9月以来的最低水平。该指数与罗素2000指数（Russell 2000）汇合，创下2018年新低，而纳斯达克100指数（Nasdaq 100）仍比2月低点高出约200点。这种强有力的组合预计，科技股密集型指数将在未来几周迎头赶上，加入竞争对手行列。

在经过两个月的测试后，标普500指数在200天指数移动平均线（EMA）上的下跌证实了10月的崩溃，在2019年第一季度创造更低低点的同时，预示着技术性熊市。市场参与者应密切关注这一期间这些指数之间的相对定位，因为纳斯达克100指数的崩溃将使市场能量从熊市分化转向熊市趋同，通常是不稳定销售**的前兆。

间谍月刊（2014-2018）

SPDR S&amp；普500指数ETF（SPY）在2014年12月止步于210美元上方，并在2015年8月横盘下跌，在180美元附近建立了新的支撑。该指数在2016年第一季度测试了这一水平，并上涨，在11月大选后完成突破。该指数在2017年全年出现了令人印象深刻的上涨，最终在2018年1月达到287美元的最高点。随后，卖方控制了该指数，两周内震荡下跌至252.92美元。

200日均线的一系列低点走高，为250美元提供支撑，此前一波反弹已于8月完成了上一个高点的往返。随后的突破仅比1月高点高出7个点，让位于一次逆转，许多趋势跟随者被困住。该跌幅在10月份收于260美元附近，并在移动平均线上形成矩形盘整，本周突破2个月和10个月区间支撑。

9月开始的抛售在12月14日打破了10个月的上涨通道，在260美元和263美元之间建立了新的阻力。周三收盘时，该指数在2016年至2018年上涨趋势的0.382斐波那契回档位着陆，提高了在250美元左右看涨的几率（期货合约为2500美元）。如果反弹达到破裂的通道支撑，可能会为积极的市场参与者提供一个做空机会，他们的敞口将在260美元以上。

重播2016年1月？

未来几个月可能会出现另一种但同样看空的方案。2017年四季度以来的价格走势，勾勒出了一个缺少右肩的头肩顶型轮廓。贸易协议或类似的积极催化剂可能产生足够的购买力，达到200天的EMA，目前从273美元开始下跌，而随后的逆转将落入头和肩颈，完成长期的顶部。

然而，在10月份开始的熊市周期中，月度随机振荡仍未达到超卖水平（灰色方块）。这可能预示着2019年第一季度的熊市价格走势，降低了1月效应或新闻驱动复苏浪潮的可能性。反过来，市场可能会表现得像2016年前几周一样，当时底部以垂直下跌的方式回落，并持续到1月20日。

交易员应关注235美元附近50%的反弹回档位，为未来几周可能的交易低点。该价格区间与50个月和200周均线一致，这是最终结束2016年调整的深度支撑位。该指数在过去7年中从未低于移动平均线，因此这标志着遭受重创的多头的最后一道防线。另一方面，重要的是要记住，2008年支撑位的崩溃，在市场全面崩盘前仅三个月。

底线

标普500指数已跌穿2018年2月低点，跌至15个月低点。这使得纳斯达克100指数成为2016年开始上升趋势中的最后一块多米诺骨牌。科技股指数令人同情的崩溃可能会将市场波动率指数（VIX）飙升至50，同时引发一场**式的抛售事件。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券及其衍生工具的任何头寸。