期权是一种衍生合同，它赋予买方在指定的未来日期或之前以双方同意的价格购买或**标的资产的权利，而不是义务。交易这些工具对交易者非常有利，原因有两个。首先，有有限风险的安全性和杠杆的优势。其次，期权在市场波动期间为投资者的投资组合提供保护。

投资者需要了解的最重要的事情是期权是如何定价的，以及影响期权定价的一些因素，包括隐含的波动性。期权定价是指期权交易的每股金额。尽管期权持有人没有义务行使期权，但如果行使期权，卖方必须购买或**标的工具。

了解更多有关期权以及波动率和隐含波动率如何在这个市场上工作。

关键要点

• 期权定价，即期权交易的每股金额，受许多因素的影响，包括隐含的波动性。
• 隐含波动率是在资产交易时对其价格的实时估计。
• 当期权市场经历下跌趋势时，隐含波动率往往会增加。
• 当期权市场呈现上升趋势时，隐含波动率下降。
• 更高的隐含波动率意味着期权价格的波动更大。

选项

期权是一种金融衍生工具，它代表了卖方或期权作者与买方或期权持有人签订的合同。期权赋予持有人分别以看涨期权或看跌期权购买或**金融资产的能力。这是在一个特定的日期或特定的时间段内以约定的价格完成的。看涨期权持有人寻求从标的资产价格上涨中获利，而看跌期权持有人则从价格下跌中获利。

选项多种多样，可用于多种方式。虽然有些交易员纯粹出于投机目的而使用期权，但对冲基金等其他投资者往往利用期权来限制持有资产的风险。

期权定价

期权的价格，也称为溢价，按每股定价。向卖方支付保险费，给予买方期权授予的权利。买方向卖方支付保险费，这样他们就可以选择行使期权或让期权毫无价值地到期。即使期权未被行使，买方仍然支付保险费，因此，无论哪种方式，卖方都可以保留保险费。

考虑这个简单的例子。买方可以在5月19日或之前以60美元的行权价向卖方支付购买X公司100股股票的权利。如果该头寸盈利，买方将决定行使期权。另一方面，如果它没有盈利，买方将让期权到期，卖方可以保留溢价。

期权溢价有两个方面：期权的内在价值和时间价值。 内在价值是指标的资产价格与执行价格之间的差额。后者是期权溢价的货币部分。看涨期权的内在价值等于基础价格减去执行价格。另一方面，看跌期权的内在价值是执行价减去基础价。不过，时间价值是期权合同到期前剩余时间的溢价部分。时间价值等于保险费减去其内在价值。

影响期权定价的因素有很多，包括波动性，我们将在下面讨论。

影响期权定价的其他因素还包括潜在风险 价格、执行价、到期时间、利率和股息。 

隐含波动率

相对于期权市场而言，波动性是指标的资产市场价格的波动。它是衡量标的资产价格变动速度和幅度的指标。对波动性的认知可以让投资者更好地理解期权价格为何会以某种方式表现。

两种常见的波动性会影响期权价格。隐含波动率是期权特有的概念，是市场参与者对标的证券未来变动程度的预测。隐含波动率本质上是对资产交易价格的实时估计。这提供了期权标的资产在整个期权有效期内的预测波动率，使用的公式可以衡量期权市场的预期。

当期权市场经历下跌趋势时，隐含波动率通常会增加。相反，市场上升趋势通常会导致隐含波动率下降。更高的隐含波动率表明，未来的期权价格变动更大。

影响期权的另一种波动形式是历史波动，也称为统计波动。这衡量的是标的资产价格在给定时间段内的变化速度。历史波动率通常每年计算一次，但由于它不断变化，因此也可以每天和更短的时间框架计算。投资者了解期权历史波动率的计算时间段是很重要的。一般来说，历史波动率越高，期权价值越高。

选项倾斜

另一个对定价选项的动态，特别是在波动较大的市场中，期权偏斜。期权偏差的概念有点复杂，但其背后的基本思想是，期权在不同隐含波动性下的不同执行价格和到期日交易的波动量是一致的。相反，更高的波动水平倾向于在特定的**价格或到期日发生的频率更高。

每个期权都有一个相关的波动性风险，不同期权之间的波动性风险状况会有很大的差异。交易者有时通过对冲一种期权和另一种期权来平衡波动的风险。